１０１７
学校编码：３分类号密级
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：２０１８１００７０８UD C
学号＿
名此斗飨A＃
硕士学位论文
－
高管核心员工式股权激励、技术独董与
创新产出
－
E x e c u t iv e C o r e E m l o e e E u i t I n c e n t iv e 、n d e p n d e n t T
p y q y I e
ec h n i c a l D i r e c t o r a n d I n n o v a t io n Ou t p u t
李勉
指导教师姓名：张先治教授
一
：工營理
商
级学科名称L＿
二：理
级学科名称财务管
２０２１
论文答辩时间：０年０月
摘要
我国目前正处于由高速度增长向高质量增长转型的关键时期，经济发展的
关键驱动力开始由要素向创新转变。大量历史文献表明，以企业为主体的创新
是经济增长的关键。企业的创新能力不仅有利于帮助企业形成长期竞争优势，
同时也是建设创新型国家的战略支撑。因此如何激励企业创新便成为现下重要
。，
的研究议题人才是企业的重要资源，企业需要不断激励以充分发挥其才能
促使其提升企业价值。与短期薪酬方式相比，长期性的股权激励可以协调企业
。
与员工利益，使员工关注企业长期发展，更有利于企业价值提升在企业的创
新主体中，高管具有决策权，对其实施股权激励会拓宽其决策视野，关注未来
。，
发展，更倾向于选择长期高收益的创新投资而核心员工大多直接参与创新
能够直接配置创新关键资源，保证创新活动的实施。企业的创新不仅取决于决
策层的决定更在于之后核心员工的实施。目前股权激励的对象逐渐从高管延伸
至核心员工，数据显示企业对核心员工的股权激励强度已经超过了高管。相较
一
－？
于单式股权激励，高管核心员工式股权激励能否更好地提升创新产出在提
供咨询服务时，拥有技术背景的独立董事可以监督高管将企业的战略引向研发
创新领域。同时，独立董事的专业技术知识可以形成企业的无形资源，有助于
推动高管进行创新活动，增强企业核心竞争力。那么具有技术背景的独立董事
－
（以下简称技术独董）是否有利于高管核心员工式股权激励的创新驱动效应发
。
挥，便有待检验
、
基于以上背景，本文以企业创新产出股权激励计划和技术独董等变量为
研究对象在对相关文献进行梳理的基础上对创新产出、核心员工、技术独董等
－
关键概念进行界定，构建了理论框架和研究假设，并选取了２００７２０１７年上市
－
公司研发专利数据，采用多元回归分析法实证检验高管核心员工式股权激励与
一
企业创新产出之间的关系，又基于资源基础理论进步检验了技术独董对上述
一
关系的调节作用。并区分不同性质企业进步对技术独董调节作用进行深入分
析。此外，本文基于研究结论，浅谈了提升企业创新的启示，最后指出了本文
研究的不完善之处，也对未来相关领域的发展进行了展望。
１
本文的研究结论主要包括以下两点：（）涵盖高管和核心员工的股权激励
－
方式既有助于增加创新产出数量，也有利于提升创新产出质量，即高管核心员
I
（２）
工式股权激励可以正向促进企业创新产出；独立董事的技术背景在国有企
。
业可以发挥监督和咨询的双重治理作用，提升股权激励对创新产出的促进作用
国有企业需要重视对技术独董的引进。
本文的创新和贡献主要包括以下两点：（１）本文将技术独董与股权激励放
一
。
到同个框架体系中进行分析，检验了技术独董对股权激励与创新的调节作用
独立董事的技术背景可以对企业员工创新起到监督引导作用，发挥独立性与技
。
术性的双重治理优势本文预期可以为技术独董的创新驱动效应提供经验证据；
（２）深入分析引入技术独董的必要性。当国有企业存在严重的创新产出不足的
，
问题时，董事会便有必要关注独立董事的技术背景，引入技术独董帮助激励
对象识别并抓住潜在的创新机会，提升创新产出。
关键词：股权激励，技术独董，创新产出
n
AB S TRA C T
T h e e c o n o m i c d e v e l o m e nt i s c h an i n fr o m a t t a c h i n i m o r t a n c e t o s e e d t o
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o t v a t i h a t c a n o t a n e m i e u h e t r r i se．
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r e e m p l o y e e s ．D a t a s h o s h a t th e s t r e n g t h o f e q u i t y i n c n t iv e s o r o r e e m p l o y e es ha
w t e f c
e x c e e e d t o x u t i ve s ．C o m p a r ed w i t h s e e xec u t iv e e i ty n c n t i ve，
s d h a t f e e c a i n gl q u i e
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c n e c u t iv e －c o e mp l o y e e e q u t y i n c e t i e s b t t e i m p r o v e i n n o v a t i o n u t p ut？
a xe r e n v e r o
W he n p r o v idi n g c o n s ul t i s e r v i c ，i n d e p e n d t di r e c t s w i h p r o f e s s i o n a l t e c h nic
n g es en o r t
l ex p e r i e n c e m a y l e a d t h c o r p o r a t e t r a t e g y t o t e fi e l d o f R a n d i n no v a t i o n ．Atth
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v e n e s o c n e d e o r w t e c h i b k s h er
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n a f t e r re f e r r e d t o as tec h n i c a l i n d e p e n d e t d i r e ct o r s ）p o s v e l y r e g a t t he r e lat
i n i ti ul e
i n h i e t e x e t i v e c o e m y e i n c t a t n nov
o s p b we e n cu －r e p l o e e q u t y i en i v e s n d c or po r a e i
a t i o n ？B a sed
o n th e a b o v e b a c k gr o u n ，t h i s r t i c l e u s e s va r i a bl e s su c h a s e n te r pr i s e i n n ova
d a
t i o n o u t p ut，e q it n c e i v e p l a n s n d i nd e pe n d e n t e c h n i c a l d i r e c to r s a s t h e r e s ear
u y i nt a t
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c h o b ｊe ct．B s e d on t h er el e v a n t i t er t r e ，i t d e f e s t h e k e y c o n ce p o f n ov ati
a i n ts i
o n o u t p u t ，c o r e e m o y e e s ，a d n d e nd en t t e h n i c a l d i r ec t o r s ，a n d c o n s u c ts
p l n i p e c t r
t r e i f r m w o k a nd h y p s e s l s l R ＆D p a t e n td
t h e he o t c a l a e r r e s e a rc h o t h e ．We a o s e ect e d t he
at a f l i s t e d co m p a n i e s fr o m ００７t o ２０１７，a n d u se d m u ip le r egr e s s i n an
o ２l t o
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a l s i s t o m i r c a l y e t h e r e t i o n s h i p b e t we e n e x e t i v e －c o e e p l o y e e qui
y e p i l t st la cu r m
t y i n e n ti e s d c o rp o r a t ei nn o v a i o n o u t pu t ，an d fur t h r s t ed t h e r e l a t i o n s h i pb
c v a n t e t e
w e n e c r ．e e a n b e a h
e t e i n d pen d e n t te h n i c a l d i e c t ors T h r g u l t i o o f t h e a o v re l t i o ns i p ．Fu
h o t e
r t e r m o r e ，th e b a s is o f b ov e r es e a r c h c o nc l u s i o n s ，t h i sa r t i c l e t a s a b out h en
n a l k
g m o p a a
l i h t e n m e n t o f p ro i n g i n n o v a t n o u t u n d s ho w s c l e a l y t h e i n a d e q u c y o t h es
t i o t ，r f
t u d y n d t e r d e v e l o p n t t r en d ．T h e r s e a r c h c o n clu
a l a m e e
s i o n s o f t h is a r t i c l e m a in ly i n c lu de t h e f o l l o wi n g t h r e e p oin t s ：（１）Th e e q uit
i e o e
n c e n v m e t h d c r i n g e x e c u t i v e s a n d c r e m p l o y e s n ot o n l y h e p s i n c r e a se
y t i e o ov e l
t h e u a n i t y o f i n n o v a t n o u t p ，b u t a l s o h e lps i p r e t h e qua l i y o f i n n o v a t ion
q t io ut m o v t
n
t t e e y e t i
o u p u T h a i s ，e x c u t i v c o r ee m p l o y e q u i t i c e n t i v e c n p s i t l y s m u l a t e in
t ．－e e s a o i v
dua
o v a t i o n t p u t ；（２）Th e t e c h n i c al b a k g n o f i n d ep e n d e nt d r e c t o rs c a n p a y a
n ou c r o u d i l
l g o v e r n a nc e l e fs u p e i s i o n a n d c o n s ul t i n g a mo n g sta t e－o w n e d e n t p r i s
ro o rv er es，
r
a n d p o m o t e e q u i t i n c e i v e a n d i n c r a s e n n o v a t i o n ou tp u t ．S t a t e －o w n e d e n t erp
y n t s e i
s d t n f c s Th
r i s n e e o p a y a t t e t i n t o t h e i n t r u io n o t e c h n i a l i n d e p e n d e n t d i r e c t or ．
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i v e s i n t o th e s m e a m e w o r k f o r a n a l y s i s ，a n d ex a m i n e s th e re g u a t o r o l e of i n dep
a fr l r y
e n d e n t t e c h i l d c o r s n e q i y i n e i e s d i o n h e t c h n c a l bac
n ca ir e t o u t c n t v a n n n ova t i ．T e i
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