空气污染对上市公司慈善捐赠的影响
——基于全国93个重点城市的实证研究
The Impact of Air Pollution on Charitable Giving by Listed Companies
——Based on the Empirical Study of 93Key Cities in China
姓名韦洪刚
英文姓名Wei Honggang
分类号密级
U D C 编号
硕士学位论文
学位论文题目：空气污染对上市公司慈善捐赠的影响
——基于全国93个重点城市的实证研究
姓名韦洪刚
学号2020211274
学院商学院
学位类别：√学术硕士□专业硕士□同等学力
学科专业企业管理
指导教师王瑞华（教授）
第二导师高震男
提交论文日期：2023年05月06日
摘要
随着企业社会责任观念走入社会公众视野，人们对企业社会责任的感知力逐渐加
强，对慈善捐赠意识强的企业给予支持的力度也随之增强。作为企业承担社会责任最具
代表性的形式，慈善捐赠愈发成为企业战略决策中的重要组成部分。慈善捐赠能够发挥
财富再分配作用，帮助弱势群体渡过难关，有利于快速建成共同富裕的社会主义国家，
是促进社会和谐稳定的有力手段。而空气污染这一与公众、企业均息息相关的环境因素，
它对慈善捐赠有着怎样的影响？已有文献表明，很多学者对空气污染与企业杠杆、绿色
创新、企业库存等变量间的关系有了较多微观实证研究，但对空气污染与慈善捐赠之间
的影响研究甚少。基于此，本文认为有必要把空气污染、慈善捐赠纳入同一研究框架，
探究空气污染是否不利于上市公司慈善捐赠，以及在存在调节变量情况下两者之间的关
系变化，以期为提高企业慈善捐赠和社会治理水平提供理论支持。
根据社会现实和已有研究，本文将选用2014年-2020年中国A 股上市公司数据与
当地空气污染数据进行分析研究，聚焦于解决以下问题：（1）空气污染是否会减少慈
善捐赠？（2）相较于国有企业，非国有企业是否更有动力参与慈善捐赠，从而削弱空
气污染对慈善捐赠的负面影响？（3）高管性别对空气污染和慈善捐赠二者之间的关系
又有什么影响呢？根据以上问题，本文首先对既有空气污染、慈善捐赠、产权性质和高
管性别的研究进行回顾、总结，在情绪理论、信息不对称理论等理论的基础上，构建理
论模型检验空气污染对上市公司慈善捐赠的影响，并在这一过程中引入产权性质和高管
性别，研究其对空气污染和企业慈善捐赠二者关系的调节作用。本文还将使用工具变量
法解决可能出现的内生性问题，并通过多种方式检验上述研究结果的稳健性。
在回顾、结合既有研究并开展实证分析的基础上得出以下结论：（1）上市公司办
公所在地空气污染能够对自身慈善捐赠产生显著的负面影响。即无论慈善捐赠采用绝对
数指标还是相对数指标，空气污染越严重时，上市公司慈善捐赠水平的减少幅度越大。
（2）产权性质和高管性别能够显著影响主回归效应。首先，相较于国有企业，非国有
企业为了获得融资、补助等便利，有更强烈的动机参与慈善捐赠，使得非国有企业能够
缓解负面效应。其次，相较于男性高管，女性高管更关注企业利益相关者福祉，注重社
会责任承担，有效削弱了空气污染的负面影响。
根据以上结论，本文从社会治理和企业主体两个层面分别提出了针对性建议，本文
研究为政府加强空气污染治理、健全慈善捐赠机制、鼓励企业主动参与社会慈善捐赠提
供了指引。同时，本文的研究结论有利于深化对慈善捐赠行为的理解，对企业社会责任
领域的研究形成了有益的补充。在研究中本文引入产权性质和高管性别，这为我国企业
积极承担社会责任、明确慈善捐赠的战略定位等提供新的研究路径，为既有研究发展和
社会分配方案提供新思路。
关键词：空气污染；慈善捐赠；内生性检验；稳健性检验
ABSTRACT
As the concept of Corporate Social Responsibility comes into the public eye,people's
perception of Corporate Social Responsibility is gradually strengthened,and their support for
enterprises with a strong sense of charitable donation is also strengthened.As the most
representative form of Corporate Social Responsibility,charitable donation has increasingly
become an important part of corporate strategic decision-making.Charitable donation can
play a role in wealth redistribution,help vulnerable groups tide over difficulties,and help to
quickly build a socialist country of common prosperity.It is a powerful means to promote
social harmony and stability.What is the impact of air pollution,an environmental factor
closely related to the public and enterprises,on charitable giving?Existing literature shows
that many scholars have conducted more micro empirical studies on the relationship between
air pollution and corporate leverage,green innovation,corporate inventory and other variables,
but few studies on the impact of air pollution on charitable donations.Based on this,this
paper believes that it is necessary to incorporate air pollution and charitable donation into the
same research framework to explore whether air pollution is detrimental to charitable
donation of listed companies and the changes in the relationship between them in the presence
of regulatory variables,in order to provide theoretical support for improving the level of
corporate charitable donation and social governance.
According to the social reality and existing research,this paper will use the data of
China's A-share listed companies and local air pollution data from 2014to 2020for analysis
and research,focusing on the following questions:(1)Will air pollution reduce charitable
donations?(2)Are non-state-owned enterprises more motivated to participate in charitable
donations than state-owned enterprises,thus reducing the negative impact of air pollution on
charitable donations?(3)What effect does executive gender have on the relationship between
air pollution and charitable giving?Based on the above problems,this paper first reviews and
summarizes the existing researches on air pollution,charitable donation,property right nature
and executive gender.On the basis of emotional theory,information asymmetry theory and
other theories,a theoretical model is constructed to test the impact of air pollution on listed
companies'charitable donation.In this process,property right nature and executive gender are
introduced to study its moderating effect on the relationship between air pollution and