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东
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证
券
股
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限
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司
证
券
研
究
报
告
新旧交替，精选主题和龙头
——计算机行业2018年度投资策略
2017年12月21日
看好/维持
计算机 年度报告
投资摘要：
行业观点：从科技周期来看，2018年处于新旧交替期。移动互联网经过10
年发展，已经进入成熟期。而以人工智能、无人驾驶、物联网为代表的新一代
科技浪潮处于发展初期，爆发尚需时日

行业策略：计算机行业整体估值仍然较高，市场风险偏好仍以大市值蓝筹股为
主的情况预计难以改变。因此，我们判断计算机整体行业机会不大，业绩较差
且估值较高的中小市值公司预计将进一步下跌

在投资策略方面，我们建议精选主题和龙头，重点聚焦人工智能主题投资机会、
以及软件云化、金融科技领域投资机会

持续发酵。而在人工智能场景应用方面，将加速落地。在基础技术层，我们
判断未来将是巨头公司的天下，建议关注科大讯飞（002230.SZ）。在场景
应用层，我们建议关注行业壁垒高，应用场景较容易实现的公司，建议关注
华宇软件（300271.SZ）和汇纳科技（300609.SZ）。在底层计算芯片平台，
我们建议关注国内FPGA龙头紫光国芯（002049.SZ），和寒武纪开展合作
的中科曙光（603019.SH）

品粘性软件龙头转型云化，这将带来公司价值重估。根据国外经验，软件龙
头转型云化将带来持续数年的慢牛行情。我们重点推荐广联达
（002410.SZ）、用友网络（600588.SH）和石基信息（002153.SZ）

以为继，再加上行业多头借贷风险暴露，已经失去投资价值。我们看好具有
应用场景和牌照优势的公司，推荐关注新大陆（000997.SZ））和新国都
(300130.SZ)。在银保证转型过程中，智能投顾、智能客服等产品存在较大
的增值空间，推荐关注同花顺（300033.SZ）、东方财富(300059.SZ)和恒生
电子（600570.SH）

风险提示：人工智能技术与应用场景渗透不达预期；我国行业客户对企业级服
务接受度不达预期

行业重点公司盈利预测与评级
简称
EPS(元)
PE
PB 评级
16A 17E 18E 16A 17E 18E
广联达 0.39 0.46 0.57 43 34 26 7.8 强烈推荐
苏州科达 1.04 1.41
·
1.76 32 24 19 7.1 强烈推荐
新国都 0.63 0.88 1.14 4129234.8 强烈推荐
资料来源：公司财报、东兴证券研究所
分析师：叶盛
010-66554022 yesheng@dxzq
执业证书编号: S1480517070003
分析师：喻言
0755-82832276 yuyan_yjs@dxzq
执业证书编号: S1480516070001
研究助理：夏清莹
0755-83256464 xiaqy@dxzq
细分行业 评级 动态
云计算大数据 看好 维持
信息安全 看好 维持
互联网医疗 看好 维持
互联网金融 看好 维持
行业基本资料占比%
股票家数 179 5.18%
重点公司家数 - -
行业市值 16679.56亿元 2.68%
流通市值 11368.2亿元 2.57%
行业平均市盈率 46.52 /
市场平均市盈率 19.34 /
行业指数走势图
资料来源：东兴证券研究所
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4、《互联网金融周报（20171127-20171203）：现金贷
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P2 东兴证券年度报告 计算机行业：新旧交替，精选主题和龙头
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目录
1. 2017年市场：指数表现不佳 ..... 4
1.1 行情回顾：持续调整，排名靠后4
1.2 估值分析：仍未见底 ........ 5
1.3 业绩分析：业绩增速低于去年 .... 5
1.4 2018年投资策略 ...........
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