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限
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证
券
研
究
报
告
监管继续加强，股转系统暂停未披
露年报公司股票转让
——三板策略事件点评
2017年04月30日
三板策略 事件点评
杨若木 分析师 执业证书编号：S1480510120014
Email: yangrm@dxzq Tel: 010-66554032
洪一 分析师 执业证书编号：S1480516110001
Email: hongyi@dxzq Tel: 010-66554406
韩宇 联系人
Email: hanyu@dxzq Tel: 010-66554131
岳鹏 联系人
Email: yuepeng@dxzq Tel: 010-66554013
张高艳 联系人
Email: zhanggy-yjs@dxzq Tel: 010-66554030
事件：
据股转系统，2017年4月28日，有559家公司未能按期披露年度报告，股转系统依照《全国中小企业股
份转让系统业务规则（试行）》规定，暂停未按期披露年报企业的股票转让

观点：
1．监管态势持续升温
今年以来，股转系统共发出77封监管函，4月7日更是一日连续发出16封监管函，监管态势升温明显。信
息披露是关注重点，3月28日，《《挂牌公司信息披露及会计业务问答（三）》发布，其中明确规定了挂牌公
司IPO申报材料与股转系统披露材料之间存在不一致时的处理方法、以及挂牌公司控股股东为上市公司时
信息披露要求。结合此次暂停年报未按时披露年报企业转让事件，我们可以判断后续信息披露将受到重点关
注

2．创新层企业进入名单的比率略高于基础层
名单中包括创新层企业59家、基础层企业500家；做市转让企业79家，协议转让企业480家。从数量上
来看，名单中创新层企业占全部创新层企业(941家)比率为6.3%，名单中基础层企业占全部基础层企业
(10172家)比率为4.9%。创新层企业进入名单的比率略高。说明目前创新层企业在信披规范层面还亟需完
善

公司行业分布如下所示：
东兴证券事件点评
光伏产业估值提高带来投资机会 P2
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图1：名单中企业行业分布
资料来源：公司资料，东兴证券研究所
3. 公司治理规范程度需要审慎考察
今年，伴随发审提速，新三板pre-IPO投资大热。建议投资者保持理性清醒的头脑，审慎考察公司治理的规
范程度，对公司业务开展过程中的合规性、信息披露合规性进行认真考核，选择具有较强的市场竞争力和抗
风险能力、成长持续性好的标的

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37
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制造业
信息传输、软件和信息技术服务业
批发和零售业
租赁和商务服务业
建筑业
文化、体育和娱乐业
农、林、牧、渔业
科学研究和技术服务业
水利、环境和公共设施管理业
电力、热力、燃气及水生产和供应业
交通运输、仓储和邮政业
教育
住宿和餐饮业
采矿业
卫生和社会工作
金融业
居民服务、修理和其他服务业
房地产业