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房地产标杆企业研究
凯德中国：集中、平衡、规模
摘要 中国
阈 凯德置地（中国）投资有限公司是新加坡嘉德置地集团
在华的全资子公司。作为一个长期看好中国市场，15年
来一直致力于全国高品质住宅和商用房产的投资、开发
与管理，开发规模逾570万平方米

阈 从1994年首轫之地上海为中心的长三角区域，到
年北上北京为中心的环渤海区域，到南下广州为
中心的珠三角区域，到西进成都为中心的西南区
域，再到河南为中心的中部区域，凯德置地逐步
呈现出它“深耕中国”的规划蓝图，形成了“3＋2”的
战略布局

阈 凯德置地的中国发展战略归纳起来有六个字：集中（业
务集中在房地产业相关）、平衡（在各项业务间保持平
衡）、规模（扩大房地产业务规模，必须达到一定规模才
可以做大）

阈 基金在凯德中国的资金融通占据重要地位，通过嘉德资
产管理有限公司管理的基金为房地产项目开发、收购和
持有经营提供强大的资金支持

阈 私募基金为中高档住宅物业的开发提供资金支持，也充
当嘉德上市基金孵化器的作用，商用物业通过私募基金
先行收购并进行管理，再将成熟的商用物业出售给上市
基金赚取大额的升值利润，嘉德资产管理有限公司对私
募基金和上市基金的参股或控股使得其对整个资本运作
保持足够的控制力，风险得到控制

阈 在凯德中国的发展脉络中，REIT一直贯穿在他的发展历
程中，这是良性循环的链条，凯德中国依靠强有力的资
金支持得到快速的发展，而持续良好的业绩能吸收到更
多的融资，这样做既可以使资本快速流动，又可以在未
来将其发展为有效的融资平台

Tel: (+86-10) 58677851
Email:
info@gaotongchina
房地产标杆企业研究目 录
一、发展沿革与当前市场表现.....1
1、凯德中国背景.1
2、发展沿革.....3
3、嘉德置地集团中国区的财务指标.........4
4、发展战略.....4
二、市场拓展模式...5
1、收购已有项目.5
2、参股当地成熟公司.........6
3、招拍挂获取土地...........7
三、资本运作......10
1、凯德项目的资金融通......10
2、资本运作——嘉茂零售中国信托分析....13
四、凯德中国产品线23
1、住宅项目....23
2、来福士和商务房产项目....30
3、商用项目....33
房地产标杆企业研究图表目录
图表 1：嘉德置地业务结构图...........2
图表 2：凯德中国业务结构图...........2
图表 3：凯德中国重要发展事项.......3
图表 4：中国业务分布...........3
图表 5：嘉德置地和其中国地区的收入和EBIT状况........4
图表 6：嘉德置地及其中国地区的资产状况...........4
图表 7：凯德中国项目开发资金来源.........11
图表 8：凯德旗下用于中国的主要基金.....12
图表 9：嘉茂零售中国信托结构图.13
图表 10：嘉茂零售中国信托组织结构图...13
图表 11：嘉茂零售中国基金收购管道.......13
图表 12：综合商业地产管理平台...14
图表 13：商场组织结构管理...........14
图表 14：嘉茂零售中国信托资产状况......15
图表 15：嘉茂零售中国信托资产状况......16
图表 16：嘉茂零售中国信托资产状况......17
图表 17：嘉茂零售中国基金物业收入、出租面积比例构成.......19
图表 18：嘉茂零售中国基金——运营情况........19
图表 19：嘉茂零售中国基金资产的分布...19
图表 20：住宅项目简介.......23
图表 21：来福士和商务房产项目...30
图表 22：凯德商用项目简介...........33
图表 23：凯德商用区域面积划分...35
房地产标杆企业研究一、发展沿革与当前市场表现
1、凯德中国背景
凯德中国是新加坡嘉德置地集团在华投资业务的统称，它包括凯德置地（中
国）投资有限公司、凯德商用和雅诗阁中国三大业务单位以及其所涉及的房地产
金融业务，由嘉德中国常务委员会协调管理

新加坡国有投资淡马锡控股公司（Temasek Holdings）持有新加坡嘉德置地
集团40%的股份，淡马锡控股公司是一家新加坡政府的投资公司，新加坡财政部
对其拥有100%的股权

嘉德置地集团是亚洲最大的房地产公司之一，总部设在新加坡并且在新加坡
上市。核心业务包括房地产、服务公寓以及房地产金融服务；地理分布跨越亚太、
欧洲和海湾合作委员会(海合会)国家，业务遍布20多个国家120多个城市

嘉德置地上市的子公司和附属公司包括澳洲置地、嘉茂信托、嘉康信托、雅
诗阁公寓信托及嘉茂中国信托。凯德中国是中国领先的房地产外企，是中国最大
的商场拥有者和经营者，是中国最大的服务公寓业主和运营商，是业界领先的房
地产基金和信托基金经理

凯德置地（中国）投资有限公司是新加坡嘉德置地集团在华的全资子公司

作为一个长期看好中国市场，立足开发之本的地产商，15年来一直致力于全国
高品质住宅和商用房产的投资、开发与管理，开发规模逾570万平方米

凯德商用是新加坡嘉德置地集团成员嘉德商用产业有限公司的子公司。凯德
商用在中国拥有50家购物中心，分布在北京、上海、天津、重庆、深圳、成都、
西安等33个大中城市，总租赁面积超过400万平方米

雅诗阁是嘉德置地旗下的全资子公司，总部设在新加坡。在中国，雅诗阁是
最大的国际服务公寓业主和运营商。目前在全国拥有26个物业，约5,000套服
务公寓单位，分布在北京、重庆、大连、广州、上海、沈阳、深圳、苏州、天津、
武汉、西安和香港

嘉德资产管理有限公司是世界领先的房地产基金管理者，是专门从事房地产
基金管理和金融咨询的亚洲市场先锋。集团旗下管理着5支房地产投资信托
（REIT）和17支私募基金，其中涉及中国业务的信托有2支，私募基金有9支。
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