摘要
资本市场是资源合理配置的有效场所,资本市场的效率就决定了资源配置的效率,
而资本市场的效率很大程度上取决于市场所接收到的信息的质量,尤其是财务信息的质
量。但上市公司财务舞弊问题就如毒瘤般一直伴随着证券市场的发展,甚至成为了上市
公司普遍存在的问题,如近期将平安证券卷入行政处罚重灾区的万福生科欺诈上市案。
财务舞弊不仅使上市公司自身身败名裂,还严重破坏了资本市场的资源配置机制,损害
了广大投资者的利益,尤其是中小投资者的切身利益和对整个资本市场的信心,可谓是
有百害而无一利。即便如此,进行财务舞弊的公司仍旧是层出不穷,并没有因为其诸多
危害而吸取教训,众多投资者的利益还是被不断的侵害。事实上,上市公司财务报表舞
弊问题已经威胁到了资本市场的健康发展,甚至间接地对社会经济发展造成了重要影响。
目前,国内外学者关于上市公司财务舞弊的研究已积累了丰富的研究成果,其研究内容
涉及财务舞弊的动因、征兆、识别以及防范等诸多方面。在上述背景下,本文在对已有
研究文献进行回顾、总结的基础上,从2001年1月1日至2011年12月31日期间受到
证监会处罚的上市公司中筛选出样本作为舞弊案例,综合运用理论分析、统计分析以及
案例分析等各项方法研究我国上市公司财务舞弊手段及识别问题。最后本文提出了旨在
保护投资者利益的政策建议:加大对财务舞弊公司和人员的处罚力度;增大审计欺诈的
处罚力度并确立民事责任的赔偿机制;设定股权融资资格、暂停或终止上市条件或在考
核上市公司高管时,避免过分注重利润指标;逐步完善企业债券市场,拓宽公司融资渠
道;建立规范、高效的公司治理结构;加强企业内部控制。
关键词:财务舞弊;舞弊手段;舞弊识别
1绪论
1.1研究背景
资本市场是资源合理配置的有效场所,资本市场的效率就决定了资源配置的效率,
而资本市场的效率很大程度上取决于市场所接收到的信息的质量,尤其是财务信息的质
量。但上市公司财务舞弊问题就如毒瘤般一直伴随着证券市场的发展,甚至成为了上市
公司普遍存在的问题。财务舞弊不仅使上市公司自身身败名裂,还严重破坏了资本市场
的资源配置机制,损害了广大投资者,尤其是中小投资者的切身利益和他们对整个资本
市场的信心,可谓是有百害而无一利。即便如此,进行财务舞弊的公司仍旧是层出不穷,
并没有因为其诸多危害而吸取教训,众多投资者的利益还是被不断的侵害。事实上,上
市公司财务舞弊问题已经威胁到了资本市场的发展,甚至间接地对社会经济发展造成了
重要影响。因此,研宄上市公司进行财务舞弊通常采用的手段及作为一个普通投资者如
何有效地识别财务舞弊非常必要,具有重要的现实意义。
我国资本市场从开始就饱受虚假财务报告的困扰。无论是曾经轰动一直的德隆系、
格林柯尔系、还是操纵股价的琼民源、被大股东掏空的三九医药都无一例外对证券市场
的健康发展产生了重大影响。1992年的深圳原野公司财务舞弊案揭开了我国上市公司财
务舞弊的序幕,随后1993年的北京“中诚”、1998年的海南“琼民源”、成都“红光实
业”、1999年使申银万国被罚暂停一年保荐资格的“东方锅炉”等上市公司财务舞弊案
件前仆后继,层出不穷。2000年证券市场还在“郑百文”、“猴王股份”财务舞弊案件的
消极影响中,2001年就爆发了“银广夏”、“蓝田股份”财务舞弊风暴,更是将上市公司
财务舞弊问题推向了风口浪尖。尽管证券监管部门针对上市公司财务舞弊现状采取了一
系列措施,但2008年云南绿大地、2010年胜景山河、2012年万福生科等财务舞弊丑闻
一次又一次地挑战投资者的底线。
投资者,尤其是中小投资者作为上市公司的外部人士,由于存在信息不对称,相对
于上市公司内部、有机会接触上市公司内部会计资料的会计师事务所以及拥有强大研究
团队和更多的信息来源渠道的机构投资者来说,处于信息的劣势地位。也正是由于这个
原因,证券市场中广大中小投资者的利益被不断的侵烛,而应对投资者的权益进行有效