重磅！私募基金募集办法发布，涉及防分拆、严格代销资质、朋友圈推广、冷静期、募集结算专户、问卷调查、资产证明
2016-04-15?法询金融?
《私募基金募集办法》正式稿较征求意见稿而言，核心的增、删、修几大点如下：
1、私募基金管理人的责任：正式稿新增承担基金合同、公司章程或合伙协议的受托责任，较征求意见稿仅列举基金合同而言，全覆盖了我国目前所有的私募基金类型。
2、基金销售协议与基金合同附件不一致的解决办法：正式稿明确以基金合同附件为准，这在征求意见稿是没有提及的争议问题。
3、禁止违规拆分转让：正式稿要求与征求意见稿精神一致，并且在征求意见稿基础上更为严苛，删掉了“基金合同约定转让条件”而改为“募集机构应当确保投资者已知悉私募基金转让的条件”，这对可以转让的情形要求其实更为严苛。防分拆，最近是证监会监管措施中最为严格也是影响最大的措施，其实在3月18日证监会的新闻发布会中已经做了非常明确的表态。此举对互联网金融的冲击较大，包括第三方互联网理财、直销银行部分产品和第三方支付的互联网产品冲击都比较大。此次在私募基金募集办法中正式以文件形式加以确认。这也是证监会法规体系中对合格投资者穿透及200人限制的严格把握。
4、募集专用账户：征求意见稿原本是由私募基金管理人与监督机构（中证登、取得基金销售资格的商业银行或券商）联名开立，现改为募集机构与监督机构开立，实际上更符合募集阶段的实际情况。对募集资金保障更为妥善。
5、募集机构可以公开宣传的信息：需要特别注意的是，这里为穷尽列举！即除此列举项之外，其他的信息均不得公开宣传，此外正式稿在原征求意见稿的基础上，新增可公开：管理团队、高管信息两项。
6、评估结果最长有效期：正式稿保留了最长有效期3年的期限，但在原基础上增加了一个豁免情形，即如果是同一私募基金产品的投资者持有期间超过3年的，则免于再次进行投资者风险评估。
7、推介材料的内容要素：正式稿在原征求意见稿的基础上，新增一项：“私募基金采取合伙企业、有限责任公司组织形式的，应当明确说明入伙（股）协议不能替代合伙协议或公司章程。说明根据《合伙企业法》或《公司法》，合伙协议、公司章程依法应当由全体合伙人、股东协商一致，以书面形式订立。申请设立合伙企业、公司或变更合伙人、股东的，并应当向企业登记机关履行申请设立及变更登记手续。”换个角度看，这也是协会正式宣告私募股权基金、私募创投基金等非私募证券投资基金的监管权，即不再局限于对基金合同的监管。
8、禁止的推介行为：正式稿保留了征求意见稿就比较严格的要求，即宣传推介时如有“预期收益、预计收益、预测投资业绩”的宣传也视为违规。
禁止预期收益这一点，其实对私募基金而言应该是最基本的要求，只是实际执行中非常困难，也和国内其他固定收益类型的理财资管相对不规范宣传有关，尤其银行理财和信托计划，提供预期收益率是监管明确允许的做法，而银行和信托本身信用更高，隐含刚性兑付非常明显。因此国内投资者习惯于预期收益率产品宣传思维。但实际上私募基金并没有能力做到刚性兑付，而且其产品组合相对于信托和银行理财而言也更难做到预期收益率，所以禁止预期收益的宣传是行业发展基本要求。即便是银行理财和信托计划笔者相信未来对预期收益的宣传在监管层面也会逐步禁止或采取严格的规范措施（比如要求入表或计提更高的风险准备）
9、投资者冷静期制度：是私募基金首次提及，正式稿也予以正式落实，并明确冷静期为不少于24小时。
10、回访确认：首次提及。