股票报告网整理http://nxny Table_ Title Table_Bas eInf o 2017年 07月 31日 行业深度分析 电力设备：新能源车专题报告之五 证券研究报告 变革映入眼 ，风正一 帆展 ----颠覆者 Tesla带来革命性变化 领先大市-A 投资评级 维持评级 Table_ FirstSt ock 首选股票 目标价 评级 ■市值连超传统汽车三巨头，钢铁侠引领特斯拉市值接近 600亿：特斯 拉在 2017年第一季度汽车交付量达到 2.5万辆，创历史的季度新高。 随即特斯拉市值于 4月至 6月市值连续超越福特、通用和宝马，成为 全球市值第四的汽车制造商。主要原因有：特斯拉拥有如今极高的市 值离不开的是其富有远见、实力出众具有人格魅力的 CEO伊隆·马斯 克；以及从单纯电动车制造商向新能源企业全面布局的转型，始终为 人类的可持续生活方式而努力改变，推动全球能源消耗向可持续能源 转变；从高端小众科技品走向亲民大众消费品，Model3即将量产。 603305 002050 600885 002850 000970 600884 002074 旭升股份 三花智控 宏发股份 科达利 36.00 16.50 41.00 120.00 24.00 24.50 45.66 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 中科三环 杉杉股份 国轩高科 Table_C hart 行业表现 电力设备 沪深300 ■三步走战略打造电动汽车帝国，超级工厂满足超预期需求：特斯拉从 创立之初就有着明确的发展目标，希望通过三个阶段，将电动车普及 至大众。特斯拉先后推出了 Roadster、Model S、Model X和 Model 3， 已经完成了其电动汽车规划目标，初步实现了将电动汽车以定价亲民， 性能优渥的特点普及大众。Model 3作为本年度全球最受关注电动汽车， 亲民价格、高续航里程等优点会使纯电动车认可度增加，有望创造纯 电动汽车销量神话。为了满足 Model 3超预期的需求，特斯拉建立超级 工厂并且在 2020 年超级工厂能够实现全面投产，预计产能将达到 35GWh，相当于可以为 46万辆 Model S提供动力锂电池。 15% 11% 7% 3% -1% 2016-08 -5% 2016-12 2017-04 -9% 资料来源：Wind资讯 1M 3M 12M -2.08 14.09 相对收益 绝对收益 2.52 4.03 -5.17 3.03 邓永康 分析师 SAC执业证书编号：S1450517050005 dengyk@essence ■Model 3如期交付，有望开启全球新能源车未来发展的黄金 10年：根 据特斯拉官方宣布，特斯拉 Model 3在 7月末交付 30辆，8月份月预计 产量达到 100辆，9月份预计超过 1500辆，2017年 12月达到月产量预 计 20000辆。Model3 作为一款高性价比的新能源车，将极大的促进全 球消费者对于新能源车的接受程度。同时，Model3 的鲶鱼效应也将极 大的促使传统汽车厂商加速新能源车的布局，加速全球新能源车产业 链的大发展，降低新能源车的制造成本，进一步开启全球新能源车未 来发展的黄金十年。 陈乐 报告联系人 chenle1@essence 吴用 报告联系人 wuyong1@essence 相关报告 新能源车专题报告之四：电池龙头企业 强者恒强，龙头企业各维度比较分析 2017-07-27 新能源车专题报告之三：新能源汽车加 速轻量化发展，行业前景广阔 2017-06-28 新能源车专题报告之二：产业进步能量 ■投资建议：Model3 如期交