产业观察 证券研究报告，2018 年 12 月 25 日，02 期 产业研究中心 作者：李隆真 “字节跳动”，大数据+AI 重塑移动互联 电话：010-59312720 邮箱：lilongzhen@gtjas 资格证书编号： S0880118090088 摘要： 本期产业观察聚焦“字节跳动”：作为继 BAT 后的 TMB（头条、美团、滴滴）互联网新巨头 一员，字节跳动无疑是目前最受关注的新兴互联网企业。字节跳动目前估值达到 750 亿美元， 是国内仅次于蚂蚁金服估值最高的非上市企业。 编辑：郝亚雯 电话：010-59312700 邮箱：haoyawen@gtjas 资格证书编号： S0880518010005 ? 不论是综合资讯类，还是短视频类，字节跳动的核心都是基于数据挖掘的人工智能技术。由 2012 年至今，字节跳动的国内总月活跃用户数上涨至 8 亿，日活跃用户数破 4 亿。全系人 均日使用时长约 76 分钟，而用户粘黏性（DAU/MAU）一度高达 71%。 负责人：鲍雁辛 电话：0755-23976830 邮箱：baoyanxin@gtjas 资格证书编号： ? 字节跳动的成功在于把握了两波关键的成长周期。 第一波是抓住了移动互联网流量红利的 机会，通过基于数据挖掘、个性化推荐的资讯 APP“今日头条“，占据先发优势, 收获大批 流量。第二波是把握了移动互联网时长红利，推出“抖音+火山小视频+西瓜视频”差异化 的视频矩阵，全系产品占据国内移动互联网 APP 使用总时长的 10.1%。第一波周期可以帮 助一个企业成为巨头，而抓住两拨就可以帮助企业成长为超级巨头。 S0880513070005 ? 移动互联网下半场的重点在于把握存量用户+寻找流量新洼地。字节跳动的成功离不开它对 移动互联网发展深刻的洞悉，以及其准确的战略规划。当流量与时长红利殆尽后，对存量用 户的竞争将不断加剧。面对移动互联网下半场的竞争，字节跳动的战略布局可分为两大类： 1) 把握存量用户，提升用户粘黏 2） 积极寻找流量新洼地，扩大用户空间。未来移动互联 网发展趋势如何？字节跳动采取哪些具体措施？更多观点，请看正文内容。 往期回顾 《地产链之兵器谱，纵览 2019 及业态展 望》2018.12.04 本期目录 4. 第三阶段：发力短视频 1、 字节跳动简介 4.1、踩准短视频风口，抓住时长红利 4.2、差异化产品矩阵，全面覆盖各类用户 4.3、抖音产品分析 2、第一阶段：始于资讯分发 2.1、流量红利入局，获先发优势 2.2、算法精准推荐，解决信息过载难题 2.3、用户下沉，进攻最后流量洼地 2.4、组建 AI Lab, 形成核心竞争力 5. 第四阶段：展望未来 5.1、寻求新的变现方式 5.2、出海开拓新的流量试产 3. 第二阶段：聚焦内容创作 6. 首席说 3.1、三驾马车并行，推动内容创作 3.2、借助内容，提升用户粘性 6.1、计算机：拥抱出海，延长生命周期 6.2、传媒：选对赛道，逆势实现崛起 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本期产业观察感谢以下分析师参与 计算机 传媒 杨墨，首席分析师 陈筱，首席分析师 +021 38676694 +021 38675863 yangmo@gtjas 资格证书：S0880517040004 chenxiao@gtjas 资格证书：S0880515040003 李沐华，研究助理 苗瑜，研究助理 +010 59312799 +021 38032027 limuhua@gtjas 资格证书：S0880117080162 miaoyu@gtjas 资格证书：S0880116090196 徐紫薇，分析师 陈融，分析师 +021 38674633 +021 38675863 xuziwei@gtjas 资格证书：S0880517090004 chenrong016553@gtjas 资格证书：S0880518080002 李傲远，研究助理 朱峰，分析师 +0755 23554997 +021 38674890 liaoyuan@gtjas 资格证书：S0880117090226 zhufeng016586@gtjas 资格证书：S0880517050001 请务必阅读正文之后的免责条款部分 产业观察 导读： 由最初开辟首个基于算法分发的资讯类 APP“今日头条”到跨界打造“抖音+火山小视频+西瓜视频”的三大短视频爆款， 并将产品成功推广至海外，字节跳动的价值水涨船高，新一轮估值高达 750 亿美元。字节跳动的成功离不开它对移动互联网 发展深刻的洞悉，产业