电子科技大学 UNIVERSITY OF ELECTRONIC SCIENCE AND TECHNOLOGY OF CHINA 专业学位硕士学位论文 MASTER THESIS FOR PROFESSIONAL DEGREE 论文题目中芯国际制裁事件对芯片行业股价的 冲击效应研究 专业学位类别 工商管理硕士 201972151115 陶林青 学 号 作者姓名 指导教师 田益祥教授 经济与管理学院 学 院 分类号 密级 公开 UDC 注 1 学位 论 文 中芯国际制裁事件对芯片行业股价的冲击效应研究 （题名和副题名） 陶林青 （作者姓名） 田益祥 教授 指导教师 电子科技大学 成都 （姓名、职称、单位名称） 硕士 工商管理硕士 2023年 5月30日 2023年 6月 申请学位级别 提交论文日期 专业学位类别 2023年 5月30日 论文答辩日期 电子科技大学 学位授予单位和日期 答辩委员会主席 评阅人 注 1：注明《国际十进分类法 UDC》的类号。 Research on the Impact of SMIC International Sanctions on the Stock Prices of the Chip Industry A Master Thesis Submitted to University of Electronic Science and Technology of China Discipline Student ID Author Master of Business Administration 201972151115 Taolinqing Supervisor School Prof. Tianyixiang School of Management and Economics 摘要 摘要 2020年 9月，拜登政府正式发起对于中芯国际的技术封锁和产品打压，并前 后实施了多轮针对以中芯国际为代表的高技术类芯片企业的技术制裁。这次单方 面的贸易保护主义事件，导致我国芯片类企业的股票市值大幅度的下降。通过梳理 中心国际制裁事件能够看出，这一事件是中美贸易摩擦大背景之下的一个缩影，突 出表现为拜登政府对于我国发展高技术产业的打压。另外，在中美贸易摩擦尚未得 到缓解的大背景之下，研究以中芯国际制裁事件为代表的突发事件对于芯片行业 股价的负面影响，对于进一步指导我国同类型企业科学的制定可持续发展战略，以 及我国主管层出台相关的应对之策具有较好的借鉴价值。 特别是在我国目前深入推进国内国外双循环经济发展战略的大背景之下，我 国应进一步提高对于培育以芯片类企业为代表的高技术企业的核心竞争优势的重 要性认识。鉴于此，本文选取中芯国际制裁事件作为研究案例，采用事件研究法对 中芯国际制裁事件对芯片行业股价的冲击效应进行理论与实践相结合的研究，核 心研究内容包括如下几方面： 第一，对中芯国际基本情况及制裁事件进行介绍。在介绍中芯国际公司基本情 况与中芯国际制裁事件的基础上，对目前中芯国际业务发展的基本情况及上下游 产业链进行梳理。第二，基于事件研究法和市场模型理论，以中芯国际作为核心研 究样本，进行理论分析和模型构建，为接下来的实证分析奠定基础。第三，对中芯 国际制裁事件对芯片行业股票市场的冲击效应进行研究，从制裁事件对中芯国际 自身股价的冲击、对芯片行业股价的冲击、对竞争和替代公司股价的冲击等三个维 度进行各自进行实证分析，得出中芯国际制裁事件对于整个芯片行业形成了风险 传染效应，然而对于其存在替代关系的代表公司韦尔股份，则产生了投资转移。第 四，本文综合利用事件研究法、市场模型以及显著性检验的方法，明确本文研究的 样本，确定估计窗口与事件窗口，分析影响累积异常收益的关键因素，实证研究中 芯国际制裁事件对于芯片行业股票市场的差异化冲击作用，即对芯片行业中大部 分关联企业造成了风险传染，而互补或替代关系的企业则引起了投资转移，据此针 对性的提出相关研究结论和应对之策。 关键词：芯片行业，事件研究，贸易制裁，中芯国际，冲击效应 I ABSTRACT ABSTRACT In September2020, theBiden administrationofficially launchedtechnology blockade and product suppression against SMIC, and implemented multiple