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2022 年深度行业分析研究报告
目 录
风电产业发展及股价走势复盘
产业链分析及供需、格局判断
未来发展趋势：降本、海风、出海1 风电产业发展及股价走势复盘
双碳发展背景下能源发展离不开“三要”
碳中和背景下新型能源形势要满足“三要”：
? 既要清洁化转型
? 又要持续性降本
? 还要保障能源安全
图：碳要素自上而下传导过程
C
碳成本↑
C
碳成本↑
火电
煤炭、石油天
然气一次能源
C 碳成本转移有差异
C 碳成本承担有差异
风电
光电
自备电
建筑用电
居民生活
电
力
体
系
能源需求侧
用电成本↑
市场化电
交通用电
新能源汽车
核电
水电
政策调节
电网电
企业用电
重点3
新能源车、建筑、工
业、生活节能
重点1
能源排碳有差异
重点2
电力体制改革
生物质及其他
C
碳成本↑
重点4
企业用能成本差异
煤炭、石油
等一次能源
C
碳成本↑
C
碳成本↑
内销型产品
本国消费者
C
碳成本和定价权
含碳原材料
能源供给侧
原材料
企业
C 碳成本能否转移到产品或消费者
低碳或不含
碳原材料
重点5
材料替代、工艺改进
进口国
消费者
出口型产品
进口国海关
人工
重点6
碳关税
资料来源：光大证券研究所绘制2 NAbWmUnWiXlXmYsViY8OcM6MoMpPnPmOjMpPrMlOnMpMbRoOxOvPpMtONZnQnP
风电产业发展及股价走势复盘
风力发电的原理是动能转化
?风力发电能量转换：风能→机械动能→电能
?根据贝茨定律，风能利用效率最高约为59%
?考虑过程中能量损耗，实际风能利用率约为30~50%
图：各类发电源的发电效率
图：风电叶片上的空气动力学
贝茨定律2 12 12 1
=
=
1 ?
1 +2 0
当= 13时， 为最大值16/27≈59.3%2 10 资料来源：《Wind Power》(Flumerfelt, Raymond W, et al)
资料来源：Eurelectric3风电产业发展及股价走势复盘
风力发电是最清洁的发电方式之一
?风力发电的全生命周期度电碳排放量在7~17 g-CO2/kWh
?光伏发电的全生命周期度电碳排放量在8.5~34 g-CO2 /kWh
?均远低于燃煤发电的230~800 g-CO2 /kWh ，同属优质的清洁能源
图：各类发电技术二氧化碳排放情况
技术
全生命周期CO2排放
7.0-10.8 9-17
人为热排放
-1.7 to -0.7
-1.7 to -0.7
-2.2
人为水蒸气排放
核泄漏或CCS泄露危险 覆盖植物造成的CO2100年内二氧化碳当量
陆地风电
海上风电
屋顶光伏
光伏电站
-0.5 to -1.5。。。以下略