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2023易凯资本中国健康产业白皮书
2023易凯资本中国健康产业白皮书
医疗技术与器械篇
2023.04 2023易凯资本中国健康产业白皮书
根据中国医疗器械蓝皮书及预测，我国医疗器械市场整体规模从2015年的3,100亿元
增长到了 2022年的 11,000亿元，年复合增长率为 20%，其中，2022年医疗设备与耗材占
比 80%，IVD占比 20%。随着众多鼓励医疗创新政策的陆续出台，以及老龄化问题的持续加
重，我国医疗器械市场仍将持续高速发展，预计 2022-2030年复合增长率 13.7%，在 2030
年达到近3万亿元市场规模。
核心观点：
1、并购整合将是未来十年 Medtech(医疗技术与器械)领域的主旋律。回顾过去，欧美优秀
的 Medtech企业们依靠收不断并购及业务剥离实现自我革新和版图扩张，从而顺应产业的
发展趋势，成长突破为如今的跨国巨头。在中国，进口替代和创新是过去十年 Medtech赛
道投融资的主旋律；现如今，国产 Medtech巨头也逐渐面临原有业务增速放缓、竞争加剧
的压力，且新形势下跨一二级市场的套利机会将大幅减少，创新 Medtech企业的并购价值
逐步凸显，我们相信未来十年Medtech领域的收购和整合将成为行业主旋律。
2、商业化落地已经是目前创新器械企业需要解决的核心难题。创新器械高研发投入需求
和近年资本的大量涌入，导致企业估值透支严重。虽然 18A和科创板第五套提供了退出通
道，但高估值最终都需要匹配的商业化结果兑现。如何在拿证前控制费用、保持合理估值，
在拿证后快速推进商业化、实现业绩支撑，这将是众多创新器械企业亟待解决的核心问题。
3、集采常态化推进已成必然，新形势下持续创新拥抱集采或激流勇退是明智选择。可预
见 Medtech集采将保持常态化推进，传统器械将面临市场天花板压缩和格局重构的困境，
创新器械也不能完全幸免，但集采会加速放量过程，危中有机。在传统器械领域，腰部以
下品牌处境将变得尴尬，尽早开展新产品研发或出售给大企业集团是明智选择；对于创新
械企，快速推进商业化，积极应对集采，与大产业方建立商业合作，将是新形势下的有效
策略。
4、中国 Medtech企业的创新探索逐步进入深水区，上游亟待突破性进展。经历了国产替
代和 Fast-follow两大阶段后，产业和资本将更关注产品定义、底层技术真正原创的产品，
中国的器械创新将步入深水区。随着核心零部件、关键原材料、精密工艺等上游技术和产
业链的进一步突破，中国Medtech产业的创新和自主可控将迈上新的阶梯。
5、Medtech跨国公司未来十年中国业务将两极分化，要么 all in全力以赴，要么逐步退
出。随着中国本土器械企业的崛起与集采的持续推进， Medtech跨国公司在中国市场面临
前所未有的压力。Medtech跨国公司要。。。以下略