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尽职调查的技巧及如何进行投资项目评估
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PE 运行周期
基金大循环：PE基金的四个主要的环节项目小循环：投资项目的三个主要的环节核心：募资和投资
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一、投资的一般程序
BP、项目接洽
初步分析发现价值
商务谈判
交易设计与投资报告
投资决策
增值服务与管理
慎审调查
定期管理报告
投资决议，正式的投资协议
投资建议书
投资条款Term Sheet
尽职调查报告核数报告
立项报告
投资率：平均每收到100份商业计划书，5－10分会收到重视进行调查，最后只有1-3个项目可能投资。工作量分布：20％在挑项目，判断价值；50％对项目进行尽职调查；10％在谈判和设计投资方案；20％在投资后管理。
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良好的制度安排
专业化流程是项目初选和识别的关键
项目立项会成立项目小组
项目登记
项目讨论会
周例会
审慎调查形成投资方案
投委会
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二、尽职调查
尽职调查Due Diligence ，又称审慎调查，简称DD对企业的历史数据和文档、管理人员的背景、企业的市场、管理、技术、财务，以及可能存在资金风险和法律风险做全面深入的审核。是对商业计划书的全面审核，既是发现企业的价值，同时也要发现企业的风险。
挖掘价值，发现风险
不怕发现问题，出现问题才可怕
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1、尽职调查的一般原则
尽职调查的性质真相是什么请不要对我说谎尽职调查目的风险在哪里我们是否可以承担或控制尽职调查责任实事求是实话实说利用专家工作会计师、律师等
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2、尽职调查的框架
尽职调查
风险发现
价值发现
股权瑕疵
资产完整性
偿债能力
或有债务
法律诉讼
现实价值
未来可能价值
以资产价值和盈利能力为衡量标准的双重价值评判
未来发展前景调查
资本市场喜好与IPO前景
以股权为脉络的历史沿革调查
以业务流程为主线的资产调查
以真实性和流动性为主的银行债务和经营债务调查
以担保和诉讼为主的法律风险调查
IPO/证券公司/合规性银行贷款/还贷能力
投资价值发现
经营风险
以竞争力为核心的产品和市场调查
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3、尽职调查的程序
参观企业和业务流程提出尽职调查资料清单，问题清单企业针对清单提供资料，并解答问题提出补充资料清单，并提供资料和解答与中高层管理人员和关键部门人员进行访谈咨询重要客户、律师、会计师、贷款银行咨询行业内专家和政策部门的人员
多方位、有准备、有针对性
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4、尽职调查的要决：987654321
见过90%以上股东和管理层坚持8点钟到公司到过至少7个部门在企业连续呆过6天对企业的团队、管理、技术、市场、财务5个要素进行过详细调查与至少公司的4客户面谈过调查3个以上的同类企业或竞争对手有不少于20个关键问题至少与公司的普通员吃过1次饭
魔鬼往往藏在细节处