行
业
报
告
2021年 12月 25日
行业深度报告
政策支持下，康复行业步入发展快速路
强于大市（维持）
2年03月07日<br>行业评级<br>证券分析师<br>生物医药<br>强于大市（维持）<br>韩盟盟<br>叶寅<br>投资咨询资格编号：S1060519060002<br>投资咨询资格编号：S1060514100001<br>核心观点<br>r>压、高血糖、高血脂和高尿酸，既可独立存在又能相互影响，其并发症带来的死<br>亡风险极大，国内心血管疾病死亡占比达到 22.94%，亟需重点关注。在我国城镇<br>吴凡<br>招商银行研究院<br>行业研究员<br>化进程加快以及人口老龄化的趋势的影响下，“四高”疾病呈现爆发式增长，患<br>者人数均超 1亿人次。此外，患者人群基数大叠加病程长，使得该类疾病造成的<br>医疗负担持续增大。以糖尿病为例，2011-2021年我国医疗支出已经从175亿美元<br>增至1653亿美元。<br>：0755-89272511<br>：wf0215@cmbchina<br>李文璐<br>■政策推动慢性代谢病市场渗透率提升，随人群分层和创新需求推动，国产药物<br>逐渐向创新转型。医药政策方面，已经逐步重视“四高”治疗，有助于推动渗透<br>率提升，长期仍有较大发展空间。而药品结构方面，随着人群分层和创新需求的<br>推动，过去国产药物仿制药为主的市场将逐渐向创新转型。<br>医养行业战略客户部<br>客户经理<br>：0755-88026589<br>：liwenlu@cmbchina<br>■不同适应症赛道，创新需求和创新确定性仍存差异：慢性代谢病药物国内市场<br>2018年已超1200亿元、但相比欧美发达国家，仍存疾病知晓率&治疗率&控制率三<br>低的情况，依然存在较大市场空白。在仿制药集采下，短期市场规模均受到一定<br>程度影响，而长期依然稳中向好,市场呈结构性差异。国产创新药发展前景受到创<br>新需求和创新确定性的影响，各有差异：<br>相关研究报告<br>■1）糖尿病市场：对心血管、肾脏等器官的保护需求和药物带来的减重获益越<br>来越引起临床重视，SGLT-2和 GLP-1药物仍处于快速放量期。海外爆款创新药<br>物不断涌现，创新确定性高，研发市场激烈