中图分类号：密级：公开
学科分类号：论文编码：192216009
硕士学位论文
（专业学位）
H 公司融资方案优化研究
作者姓名：寻之可
学科专业：工商管理硕士
指导教师：陈华
合作导师：王来星
培养学院：MBA 学院
二〇二二年九月九日The Writing Norms for Master Thesis of Shandong
University of Finance and Economics
Research on the Optimization of H Company;s
Financing Scheme
A Dissertation Submitted for the Degree of Master
Candidate： Xun Zhike
Supervisor： Chen Hua
Co-Supervisor： Wang Laixing
School of MBA
Shandong University of Finance and Economics中图分类号：密级：公开
学科分类号：论文编码：192216009
硕士学位论文
H公司融资方案优化研究
作 者姓 名：寻之可申请学位级别： 管理学硕士
指导教师姓名： 陈华 职称：教授
合作导师姓名： 王来星职称：经济师
学 科专 业：工商管理硕士研 究方 向：金融
学习 时间：自2019 年 9 月 1 日起至 2022 年 9 月 9 日止
学位授予单位： 山东财经大学授 予日 期：2022 年 9 月 山 东财经大学 学 位论文独创 性声 明
本 人 声 明 所 呈 交 的 学 位 论 文 是 我 个 人在导 师 指 导 下 进 行研宄 工 作 及 取得 的 研 究
，
成 果 。 尽 我 所知， 除 了 文 中 特别加 以 标 注和致谢的 地 方外 论文 中 不 包含其他 人 己 经
发 表 或撰写 过 的 研 究 成 果 ， 也 不 包含为 获得山 东 财 经大学或其它 教 育 机 构 的 学位或 证
一
书 而 使用过 的材料 。 与 我同 工 作 的 同 志 对本研 宄 所做的 任 何贡献 均 己 在论文 中 作 了
明 确 的 说 明 并表示 了 谢 意 。
学 位 论文作 者 签 名 ：日 期 ： ＂ 年月 日
＞ ９Ｙ
山 东 财经 大学学位论文使用授 权声 明
本 人完全 同 意 山 东 财经大 学 有权使用 本学位论文 （ 包括但不 限 于 其 印 刷 版 和 电 子
版 ） ， 使用方式包括但 不 限 于 ： 保 留 学 位论文 ， 按规定 向 国 家 有关部 门 （ 机 构 ） 送 交
学 位 论 文 ， 允 许 学位论文 被 查 阅 、 借 阅 和 复 印 ， 将 学位论 文 的 全 部或部 分 内 容编入 有
关 数据 库 进行检 索 ， 采 用 影 印 、 缩 印 或其他 复制 手段保存学位论 文 。
保 密 学位论文 在解密 后 的 使 用 授 权 同 上 。
：
学 位论 文作者 签名： 曰期 年， 月７曰
： Ｖ
指 导 教师签名日 期 ； （ ７Ａ 年 １月 日
ｆ
：
合 作 导 师签名 ： 曰 期你 从年月 曰
Ｉ ＾ ＾ 摘要
摘要
上市公司融资行为是向市场展示其战略方向的重要举措，对于单一企业而言，动
辄数亿甚至数十亿人民币规模的融资，能够深刻影响企业未来的发展方向。在沪深两
市近五千家 A 股上市公司当中，有78 个行业分类，而制造型企业的身影几乎出现在
了每个细分门类里，在推动社会经济发展中的作用巨大。因此，本文聚焦一家拟开展
融资活动的制造型上市企业即 H 公司，对其融资方案进行深入探讨和进一步优化。
本文首先对 H 公司的基本情况进行了详细分析，包括外部环境分析、经营状况
分析以及原融资方案具体条款分析等，总结了H 公司的几个主要特点。然后，文章
通过结合国内外文献报道的最新研究成果，提出目前的融资方案存在的问题，包括与
公司发展战略不适配，股权融资规模过高，债务结构不合理，融资时限不匹配，这些
问题进一步引发了市场投机风险，带来了公司市值管理压力，使得公司股东权益错配。
接下来本文基于对 H 公司的分析结论，提出融资方案优化的基本原则，对原方案存
在的诸项问题逐一提出修正办法，即围绕着匹配经营战略、调整融资规模、把握最佳
时机等几项原则，在融资方式、融资规模和融资时机上进行重新规划，同时在利用可
转债融资和应收账款保理制定了具体的实施方案，确保优化后方案的可行性，从而达
到优化融资方案的效果。最后，本文从融资优化方案实施后的对公司各个维度的影响
分析了方案的效果，认为基本实现了方案优化设计的初衷，融资完成后公司总体市场
表现良好，部分方面甚至超出方案设计时的预判效果。本文的主要结论是，H公司的
原融资方案在整体设计上存在一定的瑕疵，因此不能够合理匹配其经营发展。而通过
对方案内容的调整，融资的渠道和结构都更加合理化，对这家上市公司后续的投融资
活动有着积极而长远的影响。
本文通过 H 公司这个案例进行企业融资方案优化的研究，可以为A 股上市的其
他企业提供借鉴参考价值。
关键词：上市公司；融资方案；可转债；市场表现
I