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宝丰能源可转债融资方案设计研究_MBA毕业论文DOC

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更新时间:2023/1/22(发布于山西)

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文本描述
华东师范大学学位论文原创性声明
郑重声明:本人呈交的学位论文《宝丰能源可转债融资方案设计研究》,是
在华东师范大学攻读硕士/博士(请勾选)学位期间,在导师的指导下进行的研
究工作及取得的研究成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含其他个
人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均
已在文中作了明确说明并表示谢意。
作者签名:
日期: 2022年 5月 28日
华东师范大学学位论文著作权使用声明
《宝丰能源可转债融资方案设计研究》系本人在华东师范大学攻读学位期间
在导师指导下完成的硕士/博士(请勾选)学位论文,本论文的研究成果归华东
师范大学所有。本人同意华东师范大学根据相关规定保留和使用此学位论文,并
向主管部门和相关机构如国家图书馆、中信所和“知网”送交学位论文的印刷版
和电子版;允许学位论文进入华东师范大学图书馆及数据库被查阅、借阅;同意
学校将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索,将学位
论文的标题和摘要汇编出版,采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。
本学位论文属于(请勾选)
()1.经华东师范大学相关部门审查核定的“内部”或“涉密”学位论文
*,



日解密,解密后适用上述授权。
(√)2.不保密,适用上述授权。
导师签名
本人签名
2022年 5月 28日
*“涉密”学位论文应是已经华东师范大学学位评定委员会办公室或保密委员会审定
过的学位论文(需附获批的《华东师范大学研究生申请学位论文“涉密”审批表》方
为有效),未经上述部门审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的,默
认为公开学位论文,均适用上述授权)。

何启梦硕士学位论文答辩委员会成员名单
姓名
职称
副教授
单位
备注
主席
冉生欣
陆剑清
胡月晓
华东师范大学
华东师范大学
上海证券研究

副教授
高级经济师

摘要
基础化工行业是我国重要的行业之一,推动着衣、食、住、行各个方面的革
新。传统基础化工行业普遍面临着低端产能过剩、高端产能短缺、部分领域进口
依赖度高、污染排放严重等问题。随着产业升级以及对绿色化工的需求,基础化
工行业面临着大量的长周期资金缺口,但是基础化工行业公司普遍面临着融资难
题,如:内源融资能力不足;高度依赖银行借款和借款期限偏向短期;股权融资
实施率低、发行周期长;债券发行成本高和对评级要求高等问题。这些问题使得
基础化工企业融资受限,因此如何扩宽基础化工行业的再融资渠道,满足基础化
工行业长周期、高投入的融资需求,具有重要研究意义。
本文以基础化工行业的领军者宝丰能源为研究对象。首先,本文分析了基础
化工行业和宝丰能源的融资现状。其次选择合适的融资方式,本文总结了宝丰能
源项目建设需求及特点,大投资、长周期、高风险是其显著的特点,在此基础上
通过融资条件、成本、风险三方面对现有融资方式和可转债进行对比,总结现有
融资方式存在的局限性及问题,并对宝丰转债优势及发行可行性进行分析。其次,
对宝丰转债的融资发行方案进行设计。本文通过 GM(1,1)模型预测宝丰能源
的融资需求为 33.22亿元,基于宝丰转债更偏债性的特点对宝丰转债的具体条款
进行设计,并且通过修正的 B-S模型对其理论价值进行分析。
本文的主要结论:第一,可转债发行成本低,期限长,相比普通的债券发行
对主体评级要求有所降低,给 AA级及以下的公司留有发行空间。并且受到再融
资政策新规的鼓励,可转债相比定增具有更高的实施成功率和更短的发行周期,
因此基础化工行业可以通过可转债拓宽再融资渠道。第二,中国可转债条款设计
同质化程度高,有条件的回售条款是可转债不再廉价的原因之一,放宽回售条款
的设计更加有利于可转债的发行并提升条款设计的差异化程度。第三,考虑杠杆
效应、稀释效应以及相应条款后的修正 B-S模型对于基础化工行业发行的可转债
具有一定的适应性,能够有效降低定价偏差率。
本文通过宝丰转债融资方案设计,旨在为基础化工行业提供新的再融资渠道,
使得基础化工行业能够加大对精细化工和绿色化工的长期投入,有效提升单位产
值附加值和环保效能。
关键词:宝丰能源可转换债券方案设计
I
。。。以下略