Research on the Debt Risk Management of
W Company
A Master Thesis Submitted to
University of Electronic Science and Technology of China
Discipline:
Master of Business Administration
Lin Zhong Xi
Author:
Supervisor:
School:
Associate Prof. Liu Ying
School of Management and Economics


摘
要
摘要
债务总是难以避免地出现于企业的日常经营当中，而这些债务如果无法被及
时妥善地控制与处理，加之各类不确定因素从中影响，则很有可能促使较大的债务
风险产生，往往会给行业及社会带来不可忽视的严重影响。近年来，由于受到经济
下行及全国各地环境保护政策变动等相关因素的影响，我国造纸业行情低迷，业内
不少企业经营状况欠佳，债务风险日渐凸显，呈现出经营效率低下、周转资金紧缺、
供需矛盾激化的状态。W公司作为一家成立于 2005年的小型造纸企业，主导产品
为包装原纸。该公司自 2018年起，净利润连续三年下跌，主要凭借政府退税补助
勉强维持生产经营，债务风险急剧攀升，如果不能有效化解，必然会对该公司的生
存及行业的健康发展造成不良影响。因此，为有效防范与化解债务风险，切实避免
或降低重大经济损失，开展债务风险管理成为该公司当前面临实施的重要工作。
本文以 W公司作为研究对象，对其债务风险管理现状、存在的潜在问题及具
体成因进行了详细的梳理与剖析，主要围绕其债务风险的识别、评价与控制展开阐
述。首先，从定性与定量两个角度出发，对该公司债务风险进行综合识别，通过问
卷调查及财务指标的比较分析，识别出该公司债务结构不合理、定期内检频率较低、
人员欠缺风控意识与经验、部分经营决策或将导致周转资金紧缺、严重缺乏应对债
务风险的措施手段等问题，发现该公司近五年的偿债能力下降明显，总体盈利水平
低，营运管理欠妥，对于债务的偿付保障力度不足；其次，结合风险识别结果，对
该公司债务风险进行评价，通过建立评价指标体系，运用层次分析法、专家打分法、
熵值法以及功效系数法对各项指标进行权重确定与综合评分，发现该公司近五年
的整体债务风险较高，且随着经营状况急剧恶化，截止 2020年的债务风险预警等
级已落入重警范围；最后，根据风险识别与评价结果，结合 W公司的实际情况，
从短期、中期、长期三个维度出发，提出了相应的债务风险控制措施。
文章旨在一方面帮助 W公司进一步降低并防范债务风险，另一方面在一定程
度上为造纸行业类公司加强债务风险管理提供些许借鉴参考。
关键词：造纸行业，债务风险，风险管理
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