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U.D.C: 658.8
Dissertation for the Doctoral Degree in Management
RESEARCH ON CROWDFUNDING PLATFORM
ECOSYSTEM AND THE KEY SUBJECTS
BEHAVIORS
Candidate：
Zhengpei Wang
Supervisor：
Prof. Guoxin Li
Academic Degree Applied for：
Speciality：
Doctor of Management
Business Management
School of Management
June，2018
Affiliation：
Date of Defence：
Degree-Conferring-Institution： Harbin Institute of Technology

摘要
摘要
作为一个新生事物，众筹改变了创业者获取创业资金的方式和渠道。在众筹
平台中，项目发起人和投资人是两个关键主体，从根本而言，众筹平台就是为这
两者服务。他们的投资、发起、分享和持续参与众筹项目的行为对众筹项目和平
台的成功具有重要意义。对两者的行为研究具有重要的学术和实践意义。为了更
好的服务创业，我国众筹平台大都与第三方机构建立合作关系。这种合作形式多
样，囊括主体多元的合作网络逐渐形成了新的众筹平台生态系统。众筹平台生态
系统是现阶段我国众筹平台发展的一个重要趋势。
众筹是一个新生事物，关于众筹的学术研究出现时间较晚。本文在前人成果
的基础上，进一步研究：众筹平台生态系统，以及项目发起人和投资人的行为。
本文具体开展了以下研究：
第一，众筹平台生态系统研究。通过对 8组有代表性的众筹平台的案例研究，
本文提出了众筹平台生态系统的三种模式：融合型众筹平台生态系统、交叉型众
筹平台生态系统和独立型众筹平台生态系统，三者的主要区别在于系统内物种关
系紧密程度以及物种数量；发现了众筹平台生态系统演化和发展根本动力机制。
生态系统演化发展的根本动力来自于系统内物种的发展需求。当系统内生物和物
种数量达到一定“阀值”，就会产生新的需求，生态系统的设计者如果能满足这种
新需求，系统功能和规模就可能进一步升级。
第二，从投资人关键主体视角，分别构建项目支持者的投资、分享和持续参
与行为模型。这三个研究问题的研究模式是：理论分析提出研究假设，设计调查
问卷收集数据，最后通过结构方程模型进行假设验证。首先，研究项目支持者的
投资意愿影响因素。本文提出了投资者三重角色理论：消费者、投资者和和社会
人，结论表明：科技类众筹项目支持者具备消费者动机（独特性产品需求）和投
资者动机（投机心理），但是不具备社会人动机（亲社会倾向）。发起人能力和模
仿他人（从众因素）对众筹用户的支持意愿产生了正向影响。其次，探索奖励众
筹用户的分享意愿影响因素。从众筹平台和社交网络平台两个层面分析用户分享
意愿影响因素，实证研究结论表明：众筹平台层面，用户对项目的认可度以及用
户的助人动机积极地影响用户的分享意愿，而用户对项目的认可度受到项目展示
视觉效果、信息质量、项目产品创新性以及众筹用户的风险感知的影响；在社交
网络平台层面，用户的分享意愿受到自我形象表达和社会互动动机的驱动。最后，
以期望确认模型为基础，研究奖励众筹用户持续参与意愿。实证研究表明：平台
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摘要
的用户界面和用户的安全感知正向影响用户的众筹满意度；期望确认模型适用于
用户的众筹持续参与意愿研究，感知有用性正向影响用户的众筹满意度和持续参
与意愿；消费者创新性特质可以有效提升用户众筹持续参与意愿。
第三，从项目发起人视角研究众筹项目融资绩效。这一部分的研究模式是：
通过 Python软件抓取国外众筹网站 Kickstarter平台数据，通过构建回归模型，对
相关问题进行实证分析。研究结论表明：项目发起人的发起经历对于其现阶段众
筹项目融资绩效有显著地正向影响；项目发起人的投资经历对现阶段发起众筹项
目融资绩效的影响不能一概而论，这种影响因不同类型的众筹项目而影响不同。
其中有有显著正向影响的项目类型主要有游戏（ Games）、新闻（Journalism）、摄
影（Photography）和技术（Technology），而食物（Food）和音乐（Music）则存在
显著地负向影响。而其他艺术（Art），漫画(Comics)，工艺品（Crafts），舞蹈（Dance），
设计（Design），时尚（Fashion），电影和视频（Film & Video），出版（Publishing），
戏剧（Theater）九种类型的众筹项目则不存在这种影响。
关键词：众筹平台生态系统，投资行为，持续参与行为，项目融资绩效
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。。。以下略