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日期 2022年6月
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山东建筑大学硕士学位论文
摘要
随着我国改革的不断深化，企业在国民经济中所处的地位越来越重要，在疫情来临
时，我国的民营企业在抗击疫情中有着不俗的表现，为我国率先实现经济增长由负转正
做出了巨大的贡献。企业的良好发展离不开领导人的正确决策与持续的研发创新，研究
表明，企业的研发投入会受到决策者个人特质与认知的偏差影响，同时也会受到内外部
环境的制约。CEO作为企业的决策制定者，其做出的创新决策关乎企业当前的利益获得
与未来在市场中的竞争力，当前市场上的 CEO都或多或少的存在一定的自恋程度，这将
对企业创新决策产生影响。同时，CEO自恋程度的发挥一方面受到个人层面特征如学历、
年龄等的影响，另一方面受到来自外部环境如董事会治理的制约。然而我们发现，在以
往的研究中，学者们大都集中于研究 CEO自恋对创新的直接效应，或是加入其他调节变
量如企业所有权性质，但较少关注 CEO个人特征与董事会治理因素对 CEO自恋与创新
投入关系的影响。因此，本文将 CEO个人特征与董事会治理这两种因素作为个人和治理
两个层面的调节因素，探讨 CEO自恋对企业创新的影响机制。
基于高阶梯队理论与委托代理理论等，“自恋”作为 CEO的基本人格特征将会影响企
业创新决策，CEO自恋行为的后果受自身固有特征和董事会治理环境的影响。本文以
2010-2019年沪深 A股民营上市公司为研究样本，引入 CEO个人特征和董事会治理因素
作为调节变量，探讨在该调节效应下，CEO自恋对企业创新投入的影响机制。研究发现：
（1）CEO自恋对企业创新投入有较为显著的积极效应；（2）CEO的年龄负向调节了 CEO
的自恋与企业创新投资之间的关系，即 CEO年龄越大，CEO自恋对企业创新投入的正
面影响越弱；（3）CEO的学历正向调节了 CEO自恋与企业创新投资之间的关系，即
CEO学历越高，CEO自恋对企业创新投入的积极影响越显著。（4）CEO董事会两职合
一时，CEO自恋对创新投入的正效应将会增强；（5）提高独立董事比例，将抑制 CEO
自恋对企业创新投入的正效应；（6）增加董事会规模，将放大 CEO自恋对创新投入的正
效应。
本文的贡献在于：（1）将 CEO自恋的心理特征与 CEO个人特征相结合，拓展了关
于 CEO自恋的研究广度，为有关 CEO自恋的研究提供重要的理论补充，有助于企业更
好地选聘高管。同时，将董事会治理因素纳入 CEO自恋的研究框架中，丰富了有关 CEO
自恋对创新投入的作用机制框架，有助于企业更好的平衡董事会与 CEO的关系，让二者
相互补充为企业创造更大的优势。（2）本文丰富了 CEO自恋行为显现条件和后果以及创
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山东建筑大学硕士学位论文
新领域的文献，并从心理层面拓展了高阶梯队理论中 CEO与董事会互动关系的研究，对
于多元解释 CEO自恋以及企业创新投入的影响机制也有一定的参考价值。
关键词：CEO自恋，创新投入，CEO个人特征，董事会治理
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。。。以下略