Part4财富讲堂机遇？挑战？当前经济形势下的美元资产配置 机遇？挑战？ 当前经济形势下的美元资产配置AIA confidential and proprietary information. Not for distribution.01宏观经济及固定收益市场中国面临通货紧缩潜在压力2社会融资与M2同比增速资料来源: Wind资讯CPI vs. PPI资料来源: Wind资讯高频经济数据显示实体经济增长动力持续减弱工业增加值和发电量-20-15-10-505101520252005-11 2006-06 2007-01 2007-08 2008-03 2008-10 2009-05 2009-12 2010-07 2011-02 2011-09 2012-04 2012-11 2013-06 2014-01 2014-08 2015-03 2015-10Railway freight volume3铁路货运量中小企业的经营压力尤其巨大4房地产市场强劲复苏资料来源: Wind资讯商品房价格出现反弹但走势明显分歧商品房销售成长集中于一线城市5从全国整体来看房地产投资进入中长期调整完工新开工6资料来源: Wind资讯固定资产投资只能靠政府基建独撑大梁7?资料来源: Wind资讯GDP支出法分项贡献率810 8 6 4 2 0 (2) (4) (6)2009/32009/62009/92009/122010/32010/62010/92010/122011/32011/62011/92011/122012/32012/62012/92012/122013/32013/62013/92013/122014/32014/62014/92014/122015/32015/6最终消费支出资本形成净出口资料来源: Wind资讯中国经济成长率面临结构性调整9中国整体负债率持续上升57.8036.4018.40123.10235.700.0050.00100.00150.00200.00250.00政府部门杠杆率 企业部门杠杆率居民部门杠杆率 全社会杠杆率10资料来源: Wind资讯金融机构杠杆率中国分部门杠杆率中国储蓄率维持在高位国内总储蓄率 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00资料来源: Wind资讯11利率仍将持续下行资料来源: Wind资讯12货币市场基金利率 V.S. 一年期存款利率?资料来源: Wind资讯13银行理财产品的收益率持续全面下行14