城市更新改造运营案例剖析及启示 发展研究中心 2017年10月 保利地产投资顾问有限公司 概念界定 日前，由住建部与高和资本共同撰写的《2017中国城市更新研究报告》发布。 报告指出，城市更新分为两个阶段，第一阶段是拆除重建，第二阶段是实行城市有机更新。西方国家的城市更 新历程，均由简单拆除重建发展到有机更新。以伦敦为例，泰晤士河北岸作为发展了上百年的老城区，如今仍 有二十多个脚手架在作业进行改造，城市更新是个持续的过程。 什么是城市更新？ 当前，核心城市纷纷步入存量时代，新增土地稀缺，城市更新走过“大拆大建”进入新阶段，对城市功能重 新定位优化、存量资产改造升级的需要日益旺盛，城市更新成为城市发展的新增长点、成为中国房地产的 热点！其中，存量资产如何改造、重定位、运营从而最大化内在价值及利用度成为各方探索的焦点。 政府 投资 机构 开发 商 服务 商 本报告聚焦于城市更新改造模式的探讨（拆旧建新传统形式未在探讨范围内） 主要参与者如投资机构（基金、金融机构等）、开发商、服务商介入城市更新改造，选择的资产标 的、商业模式及各自优势等方面均差异显著。 本报告主要通过对不同主体典型案例剖析，从而总结当前城市更新市场主要商业模式和未来机会点。 高和资本 （地产基金) 万科世联行 合富、同策 主要参与者： 报告思路 1 投资机构——城市更新新阶段早期参与者 典型代表：高和资本