优势企业将在行业整合中获益 主要结论 􀂄 2006 年工程机械需求仍趋紧缩：建筑企业产能利用率迅速上升是 2005 年机械保有量增速低于投资增速的主要原因。根据历史经验， 随着投资增速的下降，产能利用率增速也将随之下降。根据我们对 2006 年投资增速和产能利用率变化对机械需求的敏感性分析，2006 年装载机和挖掘机需求变化有较大的可能在正负15%之间。 装载机行业的市场集中度将进一步提升：凭借强大的盈利能力，诸如 桂柳工等领先企业在未来的市场竞争中处于非常有利的位置，而盈利 能力两极分化的延续会推动领先企业的市场占有率逐步提升。 􀂄 挖掘机行业的结构性变化更趋明显：在总量紧缩的背景下，挖掘机行业的以下两方面结构性变化将进一步加剧。1，二手机进口比例将会继续下降；2，国产品牌的挖掘机市场份额将逐步提高。而二手机进口占比的下降更有利于国产挖掘机份额的提升。 􀂄 桂柳工：面临发展机遇：装载机行业集中度提高，国产挖掘机市场份额提高，出口增长和小型工程机械需求增长是未来几年工程机械需求增长的机会所在，而在这些领域，桂柳工均已提前布局，并在各个领域取得了相当程度的进展。凭借上述业务良好表现，公司的经营业绩会摆脱行业环境趋于紧缩的影响，实现持续增长。而钢材价格的大幅下跌会使得业绩增长的基础更加坚实。 www.m448中国最大的资料库下载