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目 录
前言 ....... 4
一、2017年国内外宏观经济形势回顾 .... 5
（一）主要发达经济体表现向好 .... 5
1.欧美日等发达经济体经济增速有所提高 . 5
2.欧美日等发达经济体失业率显著下降 ..... 5
3.欧美日等发达经济体CPI通胀率呈现上升态势 . 7
4.PMI指数显示经济活动扩展势头强劲 ...... 8
5.美元指数震荡中不断下行，年底略有回升 ......... 9
6.美联储加息2次，欧洲、日本等继续保持货币宽松 ... 10
（二）国内经济仍面临较大压力 .. 11
1.国内经济增速前高后低，表现超预期 ... 11
2.同比通胀率低位上行，CPI环比涨跌均有 ........ 11
3.人民币三季度大幅升值，外汇占款由降转增 ... 12
4.制造业和服务业PMI略有上升 .. 13
5.公开市场净投放力度较去年减弱，货币政策更趋中性 ........... 14
二、2017年债券市场运行情况 ......... 16
（一）货币市场利率波动上行 ...... 16
（二）收益率曲线大幅上行，债券价格指数下跌 ........... 17
（三）债券市场发行总量略有下降 .......... 19
（四）债券市场托管总量持续增长 .......... 21（五）债券市场交投量增速放缓 .. 24
三、2017年债券市场运行特点 ......... 26
（一）债券市场产品创新丰富 ...... 26
1. 绿色债券创新产品大量涌现 .... 26
2.扶贫债券发行规模和品种增加 .. 26
3.专项债券品种增加 .......... 26
4. 资产证券化基础资产种类增多27
（二）债券市场基础设施与制度建设稳步推进 ... 27
1.完善债券市场发行管理制度 ...... 27
2.健全债券市场交易制度 .. 28
3.强化地方债务管理规范 .. 29
4.加强金融基础设施建设 .. 30
5.发布债券市场新指数 ...... 31
（三）债券市场扩大开放 .. 31
1.建立内地与香港债券市场互联互通机制 ........... 31
2.债券评级市场对外开放 .. 32
3.“一带一路”主题债券发行 ...... 32
4.时隔13年重启境外美元国债发行 ........ 32
（四）信用风险事件有所减少 ...... 32
四、2018年债券市场发展建议 ......... 33
（一）平稳推进国债发行，丰富国债交易品种 ... 33
（二）加强地方政府债务管理，提高地方债流动性 ....... 34（三）发挥金融债政策性调节作用，促进专项品种创新 ........... 35
（四）完善信用债风险管理，推进“金融去杠杆” ....... 36
（五）健全资产证券化制度建设，增加基础资产品种 ... 37
（六）完善境外机构参与渠道，提高债市开放程度 ....... 38
（七）强化法律制度建设，推动债市基础设施有效整合 ........... 38。