信用风险展望 | 融资租赁行业
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概 要
我国融资租赁企业根据原监管主体的不同，分为两类三种机构
一类是原银监会审批的金融租赁公司，另一类是商务部审批的融资租
赁公司，包括外资和内资试点融资租赁公司。2018年4月，融资租赁
公司的制定经营和监管规则职责划给银保监会后，监管部门已开展摸
底排查，同时多地组建地方金融监督管理局，贯彻落实有关地方金融
监管的政策和法律法规，有效加快推进融资租赁新监管的落实
2018年以来，内资租赁公司数量继续快速增长，而银保监会尚未
审批新的金融租赁公司；同时,受市场信用风险整体上升等因素影响，
预计2019年融资租赁合同余额增速将继续放缓
在债券融资方面，其它金融机构债和超短期融资债券是融资租赁
企业今年以来主要发行的传统债务融资工具。2016年以来融资租赁
企业发债的利差持续扩大，预计2019年实体经济的融资环境将有明
显改善，但融资租赁企业的融资利差相对于2016年仍会在较高水平
受融资利差持续扩大影响，过半数发债融资租赁企业的盈利承压。大
部分发债融资租赁企业的资本充足水平随着业务快速开展而下降，但
总体来看仍较为稳定
在资产质量方面，过半数发债融资租赁企业的资产不良率普遍低
于当期我国商业银行的不良贷款水平，预计2019年融资租赁资产质
量仍较为稳定。在流动性方面，发债融资租赁企业的资产负债期限错
配问题有所改善，但整体仍较为严重。而在银行授信额度方面，发债
融资租赁企业的未使用授信额度仍总体保持充裕
预计2019年，我国发债融资租赁企业的资产负债期限错配的问
题仍然突出，盈利能力仍会受压，但大部分发债融资租赁企业的资本
充足，未来仍有一定的业务发展空间，同时充裕的未使用授信额度预
计能为企业提供一定的流动性支持。另一方面，随着多地组建地方金
融监督管理局的成立，以及加快推进融资租赁新监管的落实能为行业
的健康、规范发展带来正面影响。总体来看，发债融资租赁企业的信
用质量将总体保持稳定
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融资租赁公司业务经营和监管规则的制定职责由商务部划给银
保监会，同时各地组建的金融监督管理局能对“一行两会”地方派出
机构形成良好监管补充，有利于我国融资租赁行业的健康、规范发展
在融资租赁企业监管方面，商务部于2018年5月发布《商务部
办公厅关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关
事宜的通知》（以下称“《通知》”）通告自2018年4月20日起将制定
融资租赁公司、商业保理公司、典当行业务经营和监管规则职责划给
中国银行保险监督管理委员会（以下称“银保监会”）。在《通知》发
布之前，融资租赁行业主要依据两大监管办法，分别为商务部于2013
年9月制定出台《融资租赁企业监督管理办法》和原银监会于2014
年3月发布的《金融租赁公司管理办法》。预计未来融资租赁企业的
资本充足水平、客户融资集中度、客户关联度等监管指标将趋于统一，
有利于行业的持续规范健康发展
表1各省、自治区、直辖市地方金融监督管理局的组建日期
华北地区 华东地区
北京市 2018年11月 上海市 2018年11月
天津市 2018年11月 浙江省 2018年10月
河北省 2018年10月 江苏省 2018年11月
山西省 2018年10月 山东省 2018年10月
内蒙古自治区 2018年11月 福建省 2018年10月
东北地区 安徽省 2018年11月
辽宁省 2018年11月 江西省 2018年10月
吉林省 2018年10月 华中地区
黑龙江省 2018年10月 湖北省 2018年11月
华南地区 湖南省 2018年10月
广东省 2018年10月 河南省 2018年11月
广西壮族自治区 2018年10月 西北地区
海南省 2018年10月 陕西省 2018年11月
西南地区 甘肃省 2018年11月
四川省 2018年11月 青海省 2018年11月
重庆市 2018年10月 宁夏回族自治区 2018年11月
云南省 2018年11月 新疆维吾尔自治区 2018年11月
贵州省 2018年11月
在地方监管方面，2018年10～11月，全国30个省、自治区、直
辖市设置了地方金融监督管理局（表1）。省级地方金融监督管理局
是将省政府金融工作办公室的职责，省商务厅的融资租赁、典当、商
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业保理监管职责，省经济和信息化委员会的融资担保监管职责，省农
业厅的从事信用互助的农民专业合作社管理职责，以及相应的风险处
置职责等进行整合的省政府直属金融监管机构，可对地方人行、银保
监局、证监局监管形成有效补充。设置地方金融监督管理局将成为贯
彻落实深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，健全金融监
管体系，守住不发生系统性金融风险的底线，加强金融安全的关键举
措。预计未来各地方监管对融资租赁企业等金融机构的监管将持续加
强
内资租赁公司数量继续快速增长，短期内金融租赁公司的数量预
计维持不变。全国融资租赁合同余额增速放缓，受市场信用风险整体
上升等因素影响，预计2019年融资租赁合同余额增速将继续放缓
在企业数量方面，截至2018年9月末，全国融资租赁企业（不
含单一项目公司、分公司、SPV公司和收购海外的公司）总数约1.16
万家，较2017年末增长27.2%（图1）。其中，外资租赁公司合计约
1.11万家，较2017年末增长26.9%；内资租赁公司合计397家，较
2017年末增长43.8%；金融租赁公司合计69家，与2017年末数量持
平，2018年以来银保监会未批复成立新的金融租赁公司。因融资租赁
行业的新监管办法尚未出台，预计短期内金融租赁公司的数量仍然维
持不变
图1中国融资租赁企业数量发展情况（单位：家）
数据来源：中国租赁联盟、天津滨海融资租赁研究院，大公整理
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%2000
4000
6000
8000
10000
12000
2013年末2014年末2015年末2016年末2017年末2018年9月末
外资租赁内资租赁金融租赁
增长（外资租赁）增长（内资租赁）增长（金融租赁）
增长（合计）。