行业深度研究
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目 录
1. 基础设施即服务（IaaS）正处于发展黄金期 .. 3
1.1. IaaS较传统模式具有三大优势 ...... 3
1.2. IaaS公有云服务商分五类，以互联网云服务商领先 ...... 7
1.3. 中国云计算处于发展黄金期，IaaS市场保持高增长态势 .......... 9
2. 从海外云计算发展看中国云计算未来趋势 ... 13
2.1. 格局已定，但后来者仍存在机会13
2.2. 中小企业与大企业需求不同，两轮上云竞争格局变化14
2.3. 中国IaaS市场或成为阿里、腾讯、华为三足鼎立格局 ........... 18
2.4. 未来三年亏损改善，关注点逐渐向利润及ARPU倾斜 ........... 19
3. IaaS产业改变服务器商业模式 ........... 21
3.1. 商业模式发生变化，大型品牌服务器厂商丢失市场份额 ........ 21
3.2. 以浪潮为例：适者生存，满足客户变化的需求是逆袭关键 .... 22
4. 投资建议 ........... 24
5. 风险提示 ........... 25
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1. 基础设施即服务（IaaS）正处于发展黄金期
1.1. IaaS较传统模式具有三大优势
基础设施即服务 (IaaS)提供 “服务器”、“存储”、及“网络硬件”等基础
设施资源。基础设施即服务 (IaaS)是将服务器、存储、网络硬件等整合
成一个虚拟的资源池，通过API接口形式提供给客户。通过购买IaaS
服务，客户可获得存储资源、虚拟化服务器等计算机硬件资源的使用权，
并按需付费。客户无需购买和管理自己的实体服务器和其他数据中心基
础结构，只需要控制操作系统、存储和部署应用程序，按需快速扩容或
收缩，为所用内容付费
图1：IaaS提供存储、服务器、网络等底层硬件资源
数据来源：Gitbook
图2：IaaS位于云服务架构底层
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数据来源：国泰君安证券研究
IaaS（基础设施即服务）位于云服务架构底层，适用于需直接掌控底层
基础设施的客户。云计算通常被分为三层，分别是底层的
Infrastructure-as-a-Service (IaaS)、中层的Platform-as-a-Service (PaaS)、上
层的Software-as-a-Service (SaaS)。其中PaaS在存储、服务器、网络的
基础上为用户提供软件开发平台（运行环境、中间件、操作系统），而
SaaS则为客户直接提供完整的应用程序。IaaS在开发难度上高于PaaS
及SaaS，但IaaS用户可以直接控制底层基础设施，根据开发需求灵活
配置。另外，由于数据不对外部开发者开放，IaaS对企业数据安全保护
优于PaaS与SaaS。IaaS通常适用于希望降低基础设施投入，并可直接
掌控服务器与数据，以及需要不断调整基础设施资源的客户
表 1：SaaS、PaaS、IaaS的区别
类型 定义解释 优点 面向客户群体
SaaS
一种新型的软件交付模
式，通过云计算平台开发
应用程序，用户无需安装，
通过浏览器便可使用第三
方软件
便捷，直接支付获得软件使用权，可
以通过浏览器在各地运行管理软件
低成本，无需购置基础设施及或聘请
大量IT人员开发维护软件
希望降低基础设施、软件研发
支出且快速部署应用的企业
需获得非关键业务的应用程
序，不具有软件定制或特定的
基础设施要求的企业，
对访问便捷性（网络、移动设
备）有要求的企业
PaaS
提供应用开发与运行环
境。通过 PaaS 层的软件
工具和开发语言，应用程
序开发者只需上传程序代
码和数据即可使用服务，
提高了资源管理和调度效
率
提供便捷的软件开发环境，大幅提升
开发效率
集合大量开发者，提供大量应用程序
解决方案
可满足企业应用程序定制化需求
希望降低基础设施与软件开发
环境部署，直接在现有云运行
环境内加速开发的企业
希望集合多个开发人员在同一
应用程序中工作项目的企业
想要定制应用程序的大型企业
IaaS
服务商利用虚拟化技术按
需提供计算、存储、网络
等硬件基础设施资源
减少成本，无需购置基础设施，硬件
成本大幅缩减；维护人员和费用降低
可直接控制基础硬件设施，可通过硬
件的弹性扩张满足企业时刻变化的需
求
可在硬件基础上自行开发软件，根据
企业需求量身定制
私密数据不对外开放，保证数据安全
需要控制底层硬件设施的大型
企业
希望降低硬件成本、并愿意花
精力自行开发软件的创业公司
和小公司
硬件/软件资源变化频繁，需要
弹性调整容量的企业
数据来源：国泰君安证券研究
在技术层面，IaaS应用虚拟化技术将物理服务器转化为多个虚拟服务器，
按需分配给不同客户。虚拟化是IaaS的核心技术，通过虚拟化软件
（hypervisor）可以访问物理服务器（主机或物理主机）底层硬件，将物
理IT资源转化为虚拟IT资源，创建多个虚拟服务器。这些虚拟服务器
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在共享一台物理服务器的同时各自拥有独立的客户操作系统。云服务商
可按需求将虚拟服务器分配给不同客户，提升了硬件利用率、负载、并
完成对IT资源的优化
图3：云计算虚拟化技术
数据来源：中国产业信息网
除虚拟化技术外，IaaS核心技术还包括分布式存储、关系型数据库、非
关系型数据库等等
1. 分布式存储：为了承载海量的数据，IaaS需要应用分布式存储将数据
分散存储在多台独立的设备上，利用多台存储服务器分担存储负荷,保证
数据的可管理性与扩张性，比如Google App Engine的Datastore就是分
布式存储技术GFS基础上
2. 关系型数据库：在原有的关系型数据库的基础上做扩展和管理等方面
的优化，使其在云中更适应。例如Amazon 的RDS（Relational Database
Service，关系型数据库服务）和Windows Azure SDS（SQL Data Services，
SQL数据库服务）都是基于关系型数据库的云服务
3. 非关系型数据库(NoSQL)：面对海量数据，关系数据库可能无法预期
目标，而NoSQL可帮助解决大规模数据集合多重数据种类带来的挑战，
例如Amazon推出了基于NoSQL技术的Simple DB
相较传统模式，IaaS具有降低投资成本、提高可扩展性、提升可用性和
可靠性三大优势：
1. 降低投资成本与运维费用：传统模式下成本可分为两类，前期投资
成本与运营成本。前期投资成本主要用于购买新基础设施。运营成
本包括聘请大量技术人员运行管理服务器、网络、数据库，灾难修
复的人员成本，水电成本(包括机房的关键IT负载，以及制冷、照
明、UPS的耗电成本)以及空间成本（主要是机房的建设成本，或者
IDC的租用成本）。IaaS服务商提供硬件基础架构，免去了用户前期
昂贵的硬件购置成本，并将运营成本转移至服务商。云用户可以在
短期或长期按需支付所使用的计算资源。大幅降低企业成本。 根据
IDC五年投资回报分析，与传统模式相比，企业平均通过AWS每年
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