文本描述
分类号密级
ＵＤＣ学校代码１０５５５
？
名考义单
硕士学位论文
（专业学位）
ＨＳ公司投资印尼钢铁项目实物
期权分析
研究生姓名：鲍琼
指导教师、职称：戴剑勇教授
合作导师、职称：魏东中级职称
专业学位类别（领域）：工ＭＢＡ
研究方向：投资分析
所在学院：ＭＢＡ教育中心
２０１８年５月
论文题目ＨＳ公司投资印尼钢铁项目实物
期权分析
论文作者签名：颂Ｉ
指导教师签名：
论文评阅人１：刘爱军，副教授，硕导，江西财经太学
评阅人２：李健，副教授，硕导，湖南太学
评阅人３：
答辩委员会主席：王铁騸，教授，硕导，南华太学
委员１＝张力，教授，硕导，湖南工学院
委员２：谢天，副教授，硕导，南华大学
＾员３：詹晶，教授，硕导，南华大学
委员４：张彩平，副教授，硕导，南华大学
委员５：
委员６：
答辩曰期：２０１８年Ｓ月１３曰
南华大学学位论文原创性声明
本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的
研宄成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含
其他人己经发表或撰写过的研宄成果，也不包含为获得南华大学或其他单位的学
位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研宄所作的贡献均己在论文
中作了明确的说明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。
作者签名：辨戍ｈ必年厂月，）日
南华大学学位论文版权使用授权书
本学位论文是本人在南华大学攻读（博／硕）士学位期间在导师指导下完成
的学位论文。本论文的研究成果归南华大学所有，本论文的研宂内容不得以其它
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位论文全文数据库》，并通过网络向社会公众提供信息服务。对于涉密的学位论
文，解密后适用该授权。
作者签名：蠻年＜ｒ月７日
导师签名：
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的年夕月Ｐ日
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HS公司投资印尼钢铁项目实物期权分析
摘要：我国经济正处于快速发展期，但也处于转型的战略机遇期，
经济结构面临调整。其中，在国内宏观经济持续保持增长的同时，一
部分传统行业面临着国内产能严重过剩，需求存在不足的困境。作为
国际产能合作的重点行业，我国钢铁行业适时走出去能够获得新的发
展空间与利润增长。因此，分析我国钢铁企业进行海外投资决策过程
具有十分重要的意义。
本文的研究内容主要根据中国钢铁企业投资印尼的实际过程进
行展开，从国家层面的宏观经济环境、行业层面的行业发展与前景、
企业层面的企业财务状况与投资回报三个层次运用二叉树实物期权
方法分析海外投资钢铁企业项目决策问题。首先对我国企业海外投资、
钢铁企业走出去、投资印尼进行了调查研究，找出了我国钢铁企业赴
印尼进行海外投资存在的困难与问题，并寻求解决投资决策方案。其
次，应用实物期权理论，对企业投资决策各环节进行了二叉树实物期
权动态分析，更好的分析了企业海外投资过程。再次，分析了HS公
司投资印尼苏拉威西镍铁工业园的投资行为，主要包括印尼投资环境
风险、镍铁行业分析、镍铁工业园项目基本情况分析，开展了进入选
择的实物期权分析、投资镍矿和煤矿进行上下游整合的实物期权分析，
投资港口的产销一体化实物期权分析。通过对初设投资金额与实物期
权价值的对比，可以相对便捷的对初始投资的收益情况进行考量与分
析。最后，针对实物期权的分析结果，对我国钢铁企业进行海外投资
提供了一定的政策建议，主要从实物期权对于钢铁企业进入或退出的
引导、实物期权在上下游兼并中分析作用以及通过金融创新对我国企
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