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教育行业深度报告_国际学校_引领学业选择新浪潮2017年东兴证券29页

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文本描述
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国际学校:引领学业选择新浪潮
——教育行业深度报告
2017年4月20日
看好/首次
传媒 深度报告
投资摘要:
国际学校市场规模持续扩容。国际学校目前正处于优化升级发展期,2016年
全国有国际学校737所,市场规模为287亿元,6年复合增速为19.61%

其中,民办国际学校的数量从2010年的84所增长到2016年的392所,复
合增速为29.27%。从区域分布看,国际学校主要集中在经济发达一线城市

公办国际班管制趋严,民办国际学校迎发展良机。2013年教育部出台《高中
阶段国际项目暂行管理办法》后,公办国际班管制趋严,数量同比增速明显
下滑,由12年11.46%下滑到16年0.45%,其在三类学校数量的占比也由
2012年的46.8%下降至2016年的30.4%;而民办国际学校迎来发展良机,
同比增速稳步上升,预计未来学校数量增速将不低于10%

出国留学优势凸显+一线城市学区房过热,国际学校渗透率有望进一步提升

低龄化出国留学渐成主流带来对国际学校的巨大增量需求;家庭收入的提高
促进消费进一步升级;国际学校重视素质教育,迎合中产以上家庭教育理念
的升级趋势;一线城市户口指标收紧且获取难度加大、学区房过热;这些因
素均促进更多有条件的家庭让孩子接受国际教育

师资、合作资源、课程、教育理念四要素作为国际学校评判标准;学费、自
身未来规划作为选择国际学校的影响因素。由于留学不同的国家前期需准备
的课程考试、申请流程等有所差异,因此在选择国际学校时,需要综合考虑
国际学校的师资、合作资源和学费负担,选择课程设臵符合自身留学需要、
教育理念与自身契合的国际学校

国际学校“轻资产+在线教学+产业链延伸”新模式值得期待。国际学校通过与
公立或者民办实体合作,由政府或地产商提供校园等场地,公司提供教学管
理服务的模式扩建学校,可极大降低公司的现金流压力和经营风险,轻资产
模式将助力国际学校迅速扩张;同时,在线化教学、延长和完善产业链条也
是国际学校未来的发展趋势

重点公司推荐:随着家庭收入的提升和教育观念的改变、政策利好及国际学
校产业链模式升级,我国国际学校行业驱动力强劲,我们给予行业“看好”评
级,建议重点关注枫叶教育(1317.HK)、中泰桥梁(002659)、勤上股份
(002638)
风险提示:政策监管风险、国际学校生源不足预期

分析师:
杨若木
010-66554032 yangrm@dxzq
执业证书编号: S1480510120014
洪一
010-66554046hongyi@dxzq
执业证书编号: S1480510120014
联系人:
刘哲
010-66554025 Liuzhe@ dxzq
市场指数走势图
资料来源:东兴证券研究所
相关研究报告
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东兴教育上证综指
P2 东兴证券深度报告 国际学校:引领学业选择新浪潮
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目录
1. 国际学校:引领学业选择新浪潮 .......... 5
1.1国际学校:市场规模持续扩容,2016年达287亿....... 5
1.2三大主流课程体系并存,以A-Level为主、IB课程占比有扩大潜力 7
1.3公办国际班管制趋严,民办国际学校迎发展良机 ......... 9
1.4新资本助力国际教育领域发展 ...12
1.5国际学校投资退出渠道 ...13
2. 出国留学优势凸显,国际学校渗透率提升潜力大 ....14
2.1低龄化出国留学渐成主流,国际学校优势明显带来增量需求 ...........14
2.2人均可支配收入提升,消费升级 ...........15
2.3国际学校重素质教育,迎合中产以上家庭教育理念升级趋势 ..
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