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新医保目录已发布,有望诞生新的重磅明星,也还需招标/确立医保支付标准/进入临床路径/入院推广等过程后验证
,初步反应预期后,投资标的将聚焦在品种临床价值高、销售实力强的公司——大浪淘沙始见金
值较高且验证周期长的品种预计仍将面临一定压力。结构性行情深化,继续看好估值合理的细分领域龙头
①医药流通:我们判断2017年是两票制推广大年,继续看好受益于市场集中度加速提升的龙头,推荐上海医药、国药一
致、华东医药、嘉事堂
②品牌消费+低估值+国企改革主题共振:东阿阿胶、云南白药、华润三九
③优质处方药:丽珠集团、恒瑞医药
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GuotaiJunanSecurities Global Institutions
Chinese Market Investment Summit 2017
医药产业20年周期:活跃——繁荣——优化增速15%—20%
利,市场准入宽松
医药工业收入和利润增速
数据来源:NBS,Wind,国泰君安证券研究
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GuotaiJunanSecurities Global Institutions
Chinese Market Investment Summit 2017仿制药申报提高门
槛
原研药质量和
疗效一致的原
则
临床试验自查
业未来3年无新
品种
仿制药一致性评价
成基药口服制
剂
限制药占比/辅助
用药
(终端总量和
结构两方面倒
逼)
制药行业供给侧改革——去产能、创新环境优化
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