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在政策方面，7 月份同样出现了一些新的变化，宏观调控显露出微调的迹象，货币政策也出现一定的
松动。此外，中西部部分城市政府本月出台了一系列“救市”政策，通过调整首付比率、公积金贷款政策
等，刺激当地房地产市场发展
7 月份全国主要城市土地市场低迷依旧，绝大部分成交的地块均以底价成交，流标现象屡有发生。在
这种情况下，需要地方政府改变原有的土地出让策略，部分城市已经推迟了部分地块的出让，但还鲜有哪
个城市主动下调土地出让价格以适应当前市场。与地方政府变招迟缓相对比的是，前期高价拿地的开发商
正积极改变原有策略，迫于巨大的资金压力和经营风险，这些企业或将高价地块退还政府减少损失或与实
力企业联合开发共担风险，通过种种举措来解决当前的困境
7 月份是房地产市场的传统淡季。但与 6 月份大部分城市成交量环比萎缩的情况不同的是，各城市住
宅销售有所分化，一线城市及华东区域主要城市成交量大幅的萎缩，环比降幅均在 30%左右；以重庆、成
都、西安、武汉为代表二线城市成交量企稳，部分城市甚至有所上扬；大部分三线城市成交量由于淡季因
素成交量均有不同程度的下降
在坚持了近十个月之后，部分企业在销售业绩、资金短缺的压力之下，逐步开始改变销售价格策略，
旗下项目开始大幅降价，上海、南京等城市表现突出，上海的三林板块和南京的江北、江宁板块均出现了
价格大幅下调的情况，原本坚冰一块的价格体系出现松动
在市场基本面已经发生明显改变的情况下，无论是地方政府还是开发商均应对此有一个清醒地认识，
应积极调整策略顺应市场变化，这才能保证市场的健康增长和企业的持续发展
中国房地产市场研究7 月缩略版
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上海市闸北区广延 140号
邮编：200072 电话：56388686第一篇 全国市场篇
一、政策——宏观政策微调，中西部频出托市政策
自上月开始，宏观经济形势发生了微妙的变化，通货膨胀压力有所减缓，而经济增长快速回落的风险
加大。目前有迹象表明中央政府宏观调控方向可能出现转向，将从主要控制通货膨胀向防范经济快速回落
转变。 同时， 由于房地产市场的持续低迷导致地方政府财政收入急剧缩水， 很多城市率先一步开始推出 “救
市”政策和住房保障性政策
1. 中央政府政策出现微调
n 宏观调控转向更为注重经济增长
7 月份，通货膨胀压力有所缓和，而宏观经济出现了增长减速的现象。7 月中下旬以来在中央政府召
开的一系列经济工作会议及国务院、政治局会议上，表露了对当前经济增长快速回落的风险更加重视的态
度，而将控制通货膨胀降到第二位。这表明中央政府宏观调控方向可能发生转向，通过调整货币政策以容
忍通货膨胀处于“经济社会发展可承受的范围内”为代价，刺激宏观经济的增长
n 紧缩性货币政策略有放松
7 月末，中国人民银行决定将年新增贷款额度上调 5%，新增信贷额度将主要用于支持中小企业
和农业领域。央行在货币政策从紧基调下，对年信贷额度进行微调符合符合当前经济形势的需要
此举将导致下半年信贷额度增加约 1800 亿元
中央宏观调控政策出现的微调尽管对房地产业不会形成直接的利好，但随着政策的实施将会对增加居
民收入、增强企业和购房者信心起到一定的作用，对当前低迷的房地产市场也会产生一定的刺激作用
2. 中西部政府托市政策频出
继上月成都等地震灾区推出了极具针对性的救市政策之后，本月长沙、重庆等地方政府再度出手，分
别出台了地方性的“救市”政策，长沙通过收紧土地出让、降低税费、降低公积金贷款首付比例等措施刺
激市场，而重庆市则通过现金收购商品房，增强开发商信心。由于房地产市场整体环境发生了改变，地方
性政策是否能够发生作用尚需拭目以待
但从其他区域来看，目前尚未出台类似的托市政策，主要以落实国家保障中低收入群体住房需求政策
为主
本月上海公布了 ~ 年住房建设规划，对保障性住房予以很大的政策倾斜，制定了在 5 年时间
内建设两个 2000 万的规划，保障中低收入群体的住房需求。本次规划如果能够严格实施，将对商品房市
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邮编：200072 电话：56388686场将造成一定的冲击
二、经济——通货膨胀压力缓解，经济面临快速回落风险
1. 物价涨幅回落略超预期
国家统计局公布 7 月份 CPI 数据：7 月份，居民消费价格总水平同比上涨6.3%，较上月大幅回落 1.6
个百分点，回落幅度超过市场预期。1-7 月份累计，居民消费价格总水平同比上涨7.7%。7 月份 CPI回落
幅度略超市场预期，通胀压力暂得缓解
2. 经济增长面临衰退风险
我国宏观经济在通货膨胀压力及全球大环境的影响下，面临着较大的增长下滑甚至进入衰退的风险
经济增长的三驾马车均面临着重大的压力
出口：人民币升值导致我国出口产品竞争力下滑，出口行业及下游产业陷入很大的困境，江浙一带大
量出口型中小企业经营困难甚至倒闭就是这一困境的很好写照
消费：尽管目前居民消费仍保持着较快的速度增长，但在紧缩性货币政策压力下，众多企业经营困难，
职工收入增长速度放缓，将制约国内消费的持续快速增长
投资：由于持续的紧缩性货币政策，导致投资增长乏力。1-7 月，城镇固定资产投资 72160 亿元，同
比增长 27.3%，增幅与上月基本持平。其中，房地产开发投资 15884 亿元，增长 30.9%，较上月下降 2.6
个百分点
图 1- 1 全国房地产投资历年增幅走势图
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