中文摘要
股权投资（简称“PE投资”）是指对未上市公司进行的权益性投资，主要
通过IPO、并购重组、转让第三方、管理层回购等方式获利退出。在国内以银行
为中心的金融体系下，PE投资能够部分解决中小企业融资难的问题，实现资源
更为合理的配置。国家经济的高速增长带动了资本市场的繁荣，PE投资发展迅
速,尤其在2009年创业板开放之后,创业板的造富效应吸引大量资金进入。
然而随着中国股市不断规范和并走向理性，二级市场股指持续回落，PE投
资整体收益率逐渐下降；同时，过量的资金涌入推高了PE投资成本；另外个别
企业用编故事、虚构业绩等方式诱骗投资机构高估值进入。国内许多PE机构投
资时缺乏风险识别能力和有效的风险控制策略，屡屡导致投资失败，因此研究
PE投资中的风控策略非常必要。
国内虽有许多权益类投资理论和实践研究，但是对怎么投资、价值评估方法、
风险评估和控制策略却缺乏深入研究。YT公司的投资业务在发展中也面临调研
不充分、调研数据水分大、风险提示不足、风控措施不足等问题。尤其是在偏早
期项目中，面临如何系统地评估风险、控制风险，协调出资方和实际控制人之间
的利益等问题，亟需系统对相关理论和实践进行分析和研究。
本文先介绍了YT公司股权投资发展背景、发展历史、投资流程、项目风险
评估及控制措施等。在此基础上，以YT公司投资X公司为例，对X公司经营情
况，团队状况，财务情况，行业情况、融资及上市计划等进行系统的分析，阐述
在当前环境下投资的流程、调研要点、财务分析要点、估值等方法、交易结构设
计等，并对整个投资调研、决策和后续管理中存在的风险点和控制策略进行分析
和研究。
本文的分析过程将为PE投资机构提供可借鉴和具有可操作性的风险识别、
分析、评价、控制的理论指导和应对策略，对YT公司完善自身的PE投资风险控
制体系，形成有效的风险控制策略，降低投资风险具有一定的借鉴意义，为PE
投资机构的风险管理实践提供指引和参考。
关键词：股权投资；风险控制；策略研究。
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