摘要
证券经纪业务经营风险较低、占证券公司收入比重高,同时是证券公司资管、
投行、固收等业务开展的前提,是证券公司的基础业务。2015年,因中国加入WT0
承诺全面放开金融市场,境外金融机构全面进入中国成为可能,境外金融机构开
展相关业务将会釆用其相对优势的互联网模式开展业务,会对境内相关金融企业
形成一定冲击;近年来,随着国内金融创新业务政策频出,混业成为趋势,证券
公司经营网点相对银行经营网点偏少,运用互联网金融业务模式开展业务对证券
公司经纪业务显得尤为重要;近年证券市场推出的股指期货、融资融券、量化对
冲形成的交易成为证券公司经纪业务核心业务,互联网金融可以较好服务与支持
这些业务的开展;非现场开户政策的推出是证券公司经纪业务结合互联网开展业
务成为可能。
本文以互联网金融视角下中国证券经纪业务转型研究为题,首先从市场集中
度、差异化程度以及市场壁垒三个方面分析证券经纪业务的市场结构,其次总结
证券公司经纪业务在经济、政策、社会以及技术等方面经营环境发生的变化,最
后结合竞争战略理论提出在互联网金融视角下的证券公司经纪业务三个开展互联
网金融的方向。
互联网金融的成功案例,让证券公司看到互联网金融的巨大能量。本文认为
证券公司在产品设计、营销渠道、支付途径在互联网金融领域的创新,将突破传
统的证券经纪业务服务模式。探索满足在移动互联时代满足多元化证券业务需求
的财富管理业务模式,是证券公司经纪业务今后转型的主要方向。
关键词:证券公司;经纪业务;互联网金融
1引言
1.1选题背景与研究意义
1.1.1选题背景
中国证券市场在股权分置改革成功后迎来较大发展,作为资本市场主要参与
者的证券公司经纪业务却出现盈利能力下降、行业之间恶性竞争的趋势。证券经
纪业务盈利出现较大的下滑。主要表现:第一,传统的经纪业务收入连续下降,
究其原因之一是证券公司营业部牌照的放开,截止2012年6月底,全国证券营业
部的数量已从2011年年底的3086家营业部增加到5182家营业部,增长幅度超过
68%;究其原因之二是行业恶性竞争,交易佣金持续走低,2002年5月以后我国开
始执行浮动佣金制,规定证券公司经纪业务交易佣金费率不得高于千分之三。“佣
金战”在各大中小型的证券公司中展开,2008年呈现加速之势,在2009和2010
年达到白热化,2013年我国证券行业经纪业务平均交易佣金费率为万分之八,目
前依然呈现下滑趋势;而高企的业务成本(场地租赁、日常办公费用等)使传统
的经纪业务如履薄冰。第二,商业银行财富管理、私人银行业务通过互联网模式
开发与服务金融市常商业银行网点众多,积累大量客户群体,随着我国金融创
新不断深入,商业银行目前也在借助互联网幵拓互联网金融业务,尤其在财富管理
和私人银行业务方面发展迅速,形成了巨大的理财业务平台,对证券公司传统经纪
业务的形成严峻挑战。第三,创新业务不断出现,股指期货交易、融资融券、股
票质押式回购等一批创新业务的出现,量化交易逐渐成为经纪业务主要客户,挑
战传统的经纪业务发展模式。第四,2015年,因中国加入WTO承诺全面放开金融
市场,境外金融机构全面进入中国成为可能,境外金融机构幵展相关业务将会采
用其相对优势的互联网模式幵展业务,会对境内相关金融企业形成一定冲击。这
些趋势逼迫着证券公司经纪业务必须进行战略转型。
2012年,互联网金融异军突起,对证券公司经纪业务产生了巨大影响。首先
是监管机构放开证券资金账户必须现场幵户的要求以及放松证券营业部审批条件,
使得包括华泰证券、中信证券、招商证券为首的一批证券公司幵通了网上开户业
务,原有的证券经纪业务的区域性拓展业务限制被打破;其次,以华创证券为首
的一批证券公司获得证监会批准,开展互联网金融创新试点,推出了“金汇理财”,
突破了传统通道服务模式。再次,方正证券率先在天猫商城设立旗舰店,将自己