摘 要
本文以企业并购为前提，将并购战略、协同效应、核心能力、可持续成长与
企业价值提升的关系作为论述核心，提出企业的并购战略必须基于企业自身核心
能力，通过并购整合发挥出协同效应，使企业核心能力扩散与增强，促进企业持
续成长与实现企业价值的提升。文章以实体现金流量企业价值评估模型为基础，
以影响企业价值的因素为对象，分析并购整合的协同效应对这些价值驱动因素的
影响，提出企业核心能力的增强与竞争优势的维持是并购后企业获取长期超额报
酬与可持续成长的保证。再从并购后企业围绕核心能力整合与企业持续成长的关
系，论述并购后企业可持续成长战略的双翼——专业化与产业创新，以及可持续
成长的控制机制——创新力与控制力的统一。文章最后介绍了并购整合企业价值
提升财务评价体系，并结合实际的企业并购案例，运用财务比率绩效综合评价法
和 EVA 绩效评价法，评价企业并购整合提升企业价值的效应。

关键词：并购整合 协同效应 企业价值 核心能力 可持续成长
作 者：丁 亨
指导教师：王则斌