德隆国际财务管理部：胡晓艳 德隆国际审计 部：杨莹 目录 报告概要 报告正文 经营业绩 财务状况 现金流量 会计核算 经营业绩 优势 “债转股”是公司经营业绩的重要转折点， “债转股”后收入利润持续增长； 低成本优势明显，调整后成本130-135元/吨，比天山股份低25元/吨左右； 资源及低投入的生产线具有长期的竞争优势； “西部大开发”带来了新的发展机遇，国家重点建设涉及的客户质量优良； 产能及产销量的增长使得规模效应得以显现； 不利之处 战略发展、市场开拓、客户管理及分析亟待加强； 兰州市场客户分散，回款缓慢，质量劣于西藏、青海； 产品质量方面的隐患需要引起足够的重视； 成本方面如加强管理仍有下降的空间； 报告概要 报告概要 财务状况 优势 “债转股”改善了财务状况，有了融资能力； 1000t/d的两条新线投资成本较低； 资产管理公司急于退出； 流动资产周转速度与同类上市公司相比较好； 不利之处 “债转股” 时为了提高国有股比重，资产损失基本未处理且土地使用权进行了二次评估； 700t/d生产线投资投资13987万元，其中仅基建利息为4450万元，86年开工建设，92年开始试生产，97年才开始计提折旧，账面净值较高； 应收账款中4年以上部分有1500万元，坏账损失较大； 非经营性资产及已无价值的递延资产约为600万元； 资产评估增值部分在2000-2001年均未计提折旧；