中国的黄金期货交易品种在2008年初开始上市交易。由于黄金兼具商品和货币
两种属性，因此，黄金期货不仅是一种商品期货，从某种意义上，还是我国第一个具有金
融期货性质的期货交易品种，本文主要讨论黄金期货在国内市场的投资策略，黄金在
我国是大众所熟知的商品，也是大众所喜爱追求的商品。黄金自古以来被认为是财富
和身份的象征，每年中国市场出售的黄金绝大部分都成为了黄金饰品，工业、医疗、
科研等行业占消费需求的比重较小，而黄金的金融投资需求目前还只是刚刚起步，在国
内黄金需求市场中所占的比重较少。中国民众对黄金的理解和认识更多停留在首饰品
的认识上，但是中国有句俗话叫“乱世买黄金，盛世买古董”，黄金的投资和避险功能
知之甚少，黄金投资的参与度较低。同时普通投资者对于黄金期货的投资更是寥寥无
几。首先分析了黄金的价格因素，由于黄金作为黄金期货的标资产，在金融市场中具
有重要性和特殊性，且对黄金期货存在重要影响，是黄金期货投资分析的基矗然后，
讨论黄金期货的价格的因素，通过格兰杰因果检验，反映期货价格与现货价格之间在
时间上的引导关系。以及分析国外黄金期货市场对国内黄金期货市场的影响，这部分
是文章的理论支撑，对此针对于国内外黄金期货的特点。黄金期货的及时推出完善了
我国黄金市场体系和价格形成机制对谋求我国在世界黄金市场上的话语权、对我国黄
金企业在国际上更具有竞争力具有重要意义。随着美元的不断贬值和全球通货膨胀压
力的增大，黄金及黄金期货的投资意义变得更加重要，同时黄金及其黄金期货在投资
组合中更是占据了举足轻重的位置，本文着重分析黄金期货投资策略，包括黄金现货
和黄金期货套期保值操作的组合投资，通过承受基差风险。以及与黄金现货及其他金
融产品的投资组合策略和在实际交易中存在的问题和注意事项。2007年9月，证监会
批准上海期货交易所上市黄金期货，我国黄金期货的上市具有重要的意义，标志着我
期货市场发生了巨大的结构性的变化，我国的黄金期货的投资市场是具有非常广阔的
前景，黄金具有很强的金属和商品属性，因此黄金期货作为全球真正意义上的大宗商
品首先上市预示着很强的示范性和重要性。黄金期货不同于其他商品期货品种，其兼
具金融，商品和金属属性。我国推出黄金期货对于企业和普通投资者来说利用期货市
场套期保值，规避价格风险等都有着巨大意义。黄金期货交割问题不在文章的范围之内。

关键词:黄金期货黄金现货套期保值