因此本文以吉林吉恩镍业股份有限公司的海外收购为例，以案例分析的方法，
研究全球经济危机挑战下中国企业海外收购后公司的绩效。
案例就吉恩镍业海外并购前后的财务状况进行比较分析，在公司内部，采
用财务指标法，从公司的经营能力，盈利能力，偿债能力，现金生成能力，财
富增值能力等方面入手，探查并购后公司的长期绩效；在市场方面，以几次并
购为时间点，用事件研究法研究公司并购的市场反应，探究并购的短期效应。
此外，还将并购前后公司财务状况与同行业平均值进行比较，综合考虑公司海
外并购绩效。
本文研究发现，在战略方面，吉恩镍业公司并购提升公司行业竞争能力和
可持续发展能力。并购之后，公司规模扩大，同时也可以学习外国先进的技术，
使公司在同行业中具有更强的竞争力，并购迎合了公司战略，推进公司国际化
经营进程。但是从财务角度分析，并购并没有为公司带来价值增加。在财务指
标体系中，公司的盈利能力、营运能力和偿债能力都比并购之前差，公司的成
长性则较并购之前变好，说明公司的海外收购使得公司在中长期内绩效变差，
公司吸金能力降低，融资困难加大，经营风险加大。从市场角度，并购的短期
绩效不明显，市场反应没有定性，并购的市场绩效不明显。但是总体上看，公
司的成长能力较强，相信给公司一段较长的缓和期，公司可以发挥出更大的潜
力。
通过本文对并购的研究，丰富了以前学者对并购动机和绩效的研究，具有
十分重要的理论意义。此外，在经济危机这个特定环境中，资源性行业的并购规
模巨大，研究资源性行业的并购绩效很有研究价值，本文深入考察了经济危
机时期海外扩张的绩效，为国内仍然不断进行着的海外扩张提供实务上的借鉴。
关键词：
海外并购，吉恩镍业，并购绩效，报表分析，行业比较
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