摘要
在市场经济的运行与发展中，会计这门公认的“商业语言”越来越体现出
他的强大功能，作为“商业语言”的载体—财务报表，正是全面、系统、综合
记录了企业经济业务发生的轨迹，因而相关利益人对它的分析越来越关注。投
资者等使用者主要是通过财务报告来了解企业当前的财务状况，经营成果和现
金流量等情况，从而预测未来的发展趋势。单纯从财务报表的简单数字和文字
上得不出实质性的结果，要用一定的分析方法和分析技巧，同时结合实际情况，
正确认识财务报表本身的局限性，对资产负债表、利润表和现金流量表进行全
面综合分析。目前我国在比率分析法的基础上，从企业的偿债能力、盈利能力、
营运能力和发展能力几个方面对企业的整体财务状况和经营成果做出评价。

本文以白酒企业五粮液和贵州茅台为案例，以两家企业公开发布在巨潮资
讯网上的2006-2009年度财务报告为基础，主要运用比率分析法和比较分析法，
详细分析了两家公司的盈利能力、资产流动性、负债状况、资产利用效率、现
金创造能力、资本市场表现，文章还试图采用ROE分解和EVA分解，深入研究
了五粮液和贵州茅台两家公司的财务状况，对他们进行价值评估和发展预测，
发现两家公司财务状况均良好，但存在大量的货币资金，在加强公司内部经营
管理的同时，应进行战略性转移，五粮液公司应推行纵深发展的市场战略，占
据更多市场空间和市场份额。而茅台应更好地利用财务杠杆，扩大市场规模，
加强中低产品的市场建设，寻求新的利润增长点，促进公司的稳定发展。

关键词：上市公司五粮液茅台财务报表分析