我国房地产资金来源主要以银行贷款为主，其他金融方式如上市融资、信托
融资、债券融资以及基金融资等占比例较小，融资结构比较单一。近几年，政府
出台的一系列金融信贷政策，提高了房地产企业贷款的门槛，提高了房地产企业的
自有资金比例，加上2008年次贷危机诱发的金融危机，使得一半以上的房地产企业
面临资金链断裂之患，迫使房地产企业调整资本结构，积极寻找新的融资渠道。
本文首先对我国房地产业的发展中遇到的问题进行了阐述，并由此引出本文
的研究目的是解决房地产企业融资问题。接着介绍了房地产融资模式的理论基础
—资本结构理论和有效市场理论，然后分析了我国房地产行业发展状况及融资
现状，找出房地产企业融资存在的问题，并深入分析了房地产企业融资问题的根
源，最后根据资本结构理论，在资本结构最优化(加权平均资本成最低)的框架
内，建立了房地产企业的融资模型，提出了房地产企业的融资模式。
通过论证研究，本文旨在消化国家宏观金融政策变动的冲击，化解房地产开
发企业资金链断裂危机，解决当前房地产企业融资渠道单一的问题，帮助它们找
到一条可行多元化融资优化模式，以实现企业的可持续发展。
本文的创新之处是在资本结构的框架内研究了房地产企业的融资模式;不但
根据企业价值最大化理论建立了房地产企业的融资模型;还探讨了房地产企业融
资的政治成本。
关键词:房地产融资模式资本结构
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