摘要
今天的中国出版业已经进入了一个全新的时代、在出版体制改革的推动下，很多
出版企业完成了转制以崭新的面貌来面对市场和读者。出版企业不仅转变了体制结
构，也转变了经营模式，通过整合组建了很多大的出版集团。随着集团的发展，上市、
并购重组、融资等资本运作模式开始出现了。资本运作模式的介入为出版业注入了新
的元素，并购重组在现有出版行业中不断被采纳和使用，但是国内关于出版企业并购
估价的研究很少。本文对出版企业并购估价问题作了相应探讨，提出出版企业并购估
价更适合使用自由现金流估价法。

本文总体上分为五个部分。第一部分是引启一，从总体上论述了研究背景和国内外
的研究现状。第二部分介绍了公司并购的相关理论，并对国内外出版企业的现状和特
点进行了总结和分析，对于出版行业的并购趋势做出了展望。第三部分从公司价值的
理解出发，对公司估价的一些方法做了介绍和评价，探讨了并购出版企业估价应该注
意的问题。第四部分结合了具体案例，用自由现金流估价法对于出版企业的并购估价
进行了具体分析。第五部分总结了研究的不足，在一前面研究的基础上提出了出版企业
并购估价的建议。

关键词:企业并购;价值评估;贴现现金流估价;出版企业