一、前言

　　为了保障投保人、被保险人和受益人的合法权益，促进保险业平稳、健康发展，中国保险监督管理委员会根据《中华人民共和国保险法》等法律、行政法规，于2010年6月12日正式颁布实施了《保险公司信息披露管理办法》。《保险公司信息披露管理办法》明确规定了保险公司信息披露的内容、方式、时间以及信息的审核和发布流程、信息披露事务的职责分工和责任追究制度等相关内容。《保险公司信息披露管理办法》的颁布实施是解决市场信息不对称、提高市场运转效率和透明度的一项重要举措，必将促进保险研究和保险业的长期健康、可持续发展，同时也为保险公司竞争力评价研究打下了良好的基础。

　　中央财经大学中国精算研究院于2010年8月成立了“保险公司竞争力评价研究”课题组。本文即是课题组根据保险公司披露的财务会计信息、风险管理状况信息、保险产品经营信息、偿付能力信息等方面内容，进行中国寿险公司竞争力评价研究的成果。

　　二、研究说明

　　（一）信息来源说明

　　2010保险公司年报信息披露主要包括以下五个方面内容：

　　1）公司简介；

　　2）年度财务报告及其附注；

　　3）风险管理状况；

　　4）产品信息；

　　5）偿付能力信息；

　　本研究分析主要从资产负债表、利润表、现金流量表、产品信息表和偿付能力信息等报表获取数据进行研究。

　　（二）研究对象

　　自2011年4月底绝大部分保险公司按照《保险公司信息披露管理办法》的要求，在公司网站、中国保险报等媒体上发布了2010年年度信息披露报告。除了国寿存续、和谐健康保险这2家公司无法查到相关报告外，我们共搜集到58家人身险公司的数据。

　　在这58家人身险公司中，由于专业健康保险公司成立时间较晚，其经营模式和发展定位尚不成熟，并且寿险公司的主要收入来源、产品开发等方面与健康保险公司有很大区别，我们不对其余3家专业健康保险公司：人保健康、平安健康和昆仑健康进行竞争力评价。泰康养老、中国人寿（601628）养老和长江养老这三家养老保险公司缺少2010年度的偿付能力情况表和产品经营信息表；太平养老2009年的部分数据缺少；因此不对这四家养老保险公司进行竞争力评价。此外，安邦人寿于2010年7月开业，根据《保险公司信息披露管理办法》的规定，这次可以不用公布2010年年度信息披露报告，它的信息披露报告中也缺少资产负债表等必要信息；海尔纽约人寿缺少2010年度的利润表、现金流量表和所有者权益变动表；在二级指标的数据整理中，瑞泰人寿、中邮人寿、新光海航出现异常数据，影响到了对其它公司的评价，也不对这三家公司进行竞争力评价。因此，我们一共对46家中外资寿险公司的竞争力进行了评价研究。

　　（三）特别说明

　　1．本研究分析都是采用公开发布的披露数据进行分析，主要来之于2010年度保险公司的信息披露报告，部分数据来源于《2010年中国保险年鉴》和保监会网站。我们根据实质重于形式的原则，对发现个别公司披露数据存在错误或异样的年报信息进行调整或者在涉及该指标时进行批注说明。

　　2．本研究分析采用的数据皆来源于已公开的资料或课题组成员的个人分析，但我们不保证上述信息的完整与准确性，中国精算研究院不因使用本报告而产生的一切后果承担责任，只以此作为学术研究以及学界和业界的信息交流与参考。同时本研究分析为课题组成员的个人观点，并不代表中国精算研究院的观点。有关问题的来源、讨论或争议，请使用电话或电子邮件的方式与我方联系。

　三、评价指标体系说明

　　关于保险公司竞争力，国内外还没有明确、完整的定义。我们进行的保险公司竞争力是以保险公司为立足点和落脚点，建立包括保险公司盈利能力、资本充足率、经营能力、风险管理能力和业务增长潜力的五个一级指标，来反映保险公司竞争力的不同方面，通过这些指标的分析综合得到保险公司的竞争力评价。我们首先在每个一级指标下建立4-8个不等的二级指标，共有29个二级指标，然后通过对二级指标的分析得到对一级指标的分析结果；最后通过对这29个指标的分析得到保险公司竞争力的综合研究结果。具体指标体系如下：

　　（一）盈利能力指标
　　盈利能力指标共有七个二级指标，包括六个比率分析指标和一个规模性指标。

　　1．总资产增长率：总资产增长率=（期末总资产-期初总资产）÷期初总资产×100%；

　　2．总资产收益率：总资产收益率=报告期净利润÷［（期初总资产+期末总资产）÷2］×100%；

　　3．净资产增长率：净资产增长率=（期末所有者权益-期初所有者权益）÷期初所有者权益×100%；

　　4．净资产利润率：净资产利润率=净利润÷净资产×100% ；

　　5．承保利润率：承保利润率=承保利润÷已赚保费×100%，其中，承保利润=已赚保费-赔付支出+摊回赔付支出-提取保险责任准备金+摊回保险责任准备金-分保费用+摊回分保费用-手续费及佣金-业务及管理费-保险业务营业税金及附加；

　　6．总资产周转率：总资产周转率=报告期营业收入÷［（期初总资产+期末总资产）÷2］×100%；

　　7．净利润

　　（二）资本充足率指标

　　资本充足率指标包含五个二级指标，全部是比率分析指标。

　　8．偿付能力充足率：偿付能力充足率=实际资本/最低资本；

　　9．盈余缓解率：盈余缓解率=（摊回分保费用-分保费用支出）÷实际资本×100%；

　　10．认可资产负债率：认可资产负债率=认可负债÷认可资产×100%，其中认可负债=负债合计-应付债券×60%.

　　11．资产认可率：资产认可率=认可资产÷资产合计×100%；

　　12．资金运用效率：资金运用效率=可运用资金净收益率÷一年期存款利率（2.75%）×100%，其中可运用资金净收益率=（投资收益+公允价值变动+汇兑损益）÷可运用资金×100%，可运用资金=货币资金+拆出资金+交易性金融资产+衍生金融资产+买入返售金融资产+可供出售金融资产+持有至到期投资+长期股权投资-卖出回购金融资产

　　（三）经营能力指标

　　经营能力指标由以下八个指标构成，包括七个增长率指标和一个规模性指标。

　　13．资本利用率：资本利用率=保险业务收入÷所有者权益合计；

　　14．应收保费率：应收保费率=应收保费÷原保费收入×100%；

　　15．保费收入利润率：收入利润率=净利润÷原保费收入；

　　16．险种集中度系数：

　　17.综合赔付率：综合赔付率=（赔付支出-摊回赔付支出+提取保险责任准备金-摊回保险责任准备金）÷已赚保费×100%；