政策从紧趋势不会改变，房价涨幅进一步放缓
2010 年以来，房价的快速上涨引发了国家的多次政策调控，而且从政策调控特
点来看，政策愈加严厉。在以限购、限贷、限价为主的政策环境影响下，2011 年上
半年，房地产市场发展逐步趋缓，房地产开发综合景气指数总体呈现回落态势。

不过，由于上半年的调控政策主要针对住宅市场，限购范围也主要局限于一、
二线大中城市，因此部分资金转战商业地产和三、四线城市，导致以办公楼为代
表的商业地产供应力度有所加大，全国房地产市场销售增速有所回升。

与此同时，中央对于保障性住房的政策支持力度逐步加大：国资委下文要求央
企积极参与保障房建设；国家发改委发文支持企业发行债券进行保障房项目融资；
财政部等部委多次下文落实保障房建设资金安排。在此背景下，2011 年上半年，
全国城镇保障性安居工程已开工500 万套以上，超过年度计划50%，建设进度明
显好于上年同期水平。受此影响，上半年房地产开发投资依然保持较高增速，比
同期固定资产投资增幅高7.3 个百分点。

2011 年下半年，预计房地产调控总体不会放松。虽然上半年的房地产市场调控
已经取得了阶段性的成果，但部分城市房价上涨压力依然较大，有的城市调控力度
有所放松，保障性安居工程进展不平衡。房地产市场调控正处于一个关键时期，投
机投资购房需求虽然有所遏制，但与调控政策的松紧有着密切的联动关系，房地产
投机炒作的基础依然存在。因此，下半年房地产调控政策从紧趋势不会改变。

随着房地产政策环境愈加趋紧，2011 年下半年市场供求关系将有所改变。一
方面，限购、限贷等政策将依然实行，加之“房产税”试点会产生住房持有成本
增加的预期，因此无论是投机、投资需求还是刚性需求均会继续受到一定的压制；
另一方面，受到紧缩趋势的货币政策的打压，房企所承受的资金压力不断加大。

为防止资金链断裂的风险，房企以价换量的意愿将有所加强。因此，预计在不断
强化的政策调控下，房价涨幅将进一步放缓。