学校代码10125专业代码1202Z
硕士学位论文
题目研发投入、控制权配置与公司价值
姓名李焕楠
专业财务管理
研究方向财务管理理论
所属学院会计学院
指导教师郭泽光
二〇二〇年五月二十二日
University Code 10125Major Code 1202Z
Shanxi University of Finance &Economics
Thesis for Master’s Degree
Title R &D investment,control
allocation and company value
Name LiHuanNan
Major Master of financial management
Research Orientation Financial Management Theory
School School of Accounting
Tutor GuoZeGuang
May 22nd，2020
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日期：年月日
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日期：年月日日期：年月日
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山西财经大学硕士学位论文
摘要
从近些年来看，国内的自主创新研发能力得到快速的发展，但是与发达国家
相比较来说还存在着比较大的差距。总的来说，国内整体上研发创新能力是十分
薄弱的，这也意味着在科学技术创新方面，国内还有很大的发展空间，发展的任
务也十分的艰巨。现在处于知识经济的发展时代，在不断加快的创新节奏下，公
司为了生存以及更长远的发展必须要重视核心竞争力的提高，否则不管是往日的
行业巨头还是新起之秀都有可能因为赶不上市场发展的速度而被抛弃。所以公司
应该将提高公司技术创新能力，加大研发投入作为公司更长远的发展目标。
国内外研究学者在宏观层面对研发投入做了研究，主要研究的依据是区域性
或者是全国性的数据。另外也从微观层面对公司价值与研发投入的关系进行了研
究，主要依据的是我国上市公司披露出来的研发投入数据以及与此相关的一些重
要的财务数据。除了研究研发投入与公司价值之间的关系外，还对研发投入的影
响因素进行了具体研究。此外，研发创新活动具有风险高和信息不对称的特点，
所以在实际研发创新活动中可能会出现委托代理问题和利益相关者利益冲突问
题，从而影响到研发成果以及公司价值。此时就需要考虑到公司内部控制权配置
问题，利用合理的公司治理结构，帮助公司内部管理者更加合理的优化配置公司
资源，从而提高公司价值。
目前我国越来越重视研发创新活动，也积极鼓励企业加大研发投入。很多研
究学者在研究中发现，在研发创新活动投入方面，像是中小型企业的研发投入强
度比大企业要高，因为中小型企业在研发投入方面具有能动性很高的优势。公司
规模的不同，其研发投入强度所产生的经济效益，研发成果也是有很大的差异的，
这与公司内部的控制权配置有很大的关系。我们要重视控制权配置在研发投入与
公司价值之间的调节作用，控制权配置分为三个不同的层面，本文主要研究股东
层面的控制权配置，即股权结构方面中股权集中度与股权制衡度对研发投入与公
司价值关系的影响。因此，本文重点研究研发投入与公司价值之间的关系，并且
引入控制权配置作为调节变量，利用实证研究去论证控制权配置在研发投入与公
司价值关系的调节作用。
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