文本描述
金融机构
BCG与QED Investors联合发布
2024年全球金融科技报告：
审慎经营，盈利提升，稳健增长
2024年12月
目录
03 前言
05 融资寒冬延续 ，增长势头仍盛
12 金融科技现状：四大发展主题
19 未来前行方向：五项行动呼吁
24 结语
25 关于作者
2 2024年全球金融科技报告：审慎经营，盈利提升，稳健增长 波士顿咨询公司 ? r> 前言
二十年前的金融服务行业样貌或许早已淡出我们
的记忆 。那时金融科技尚未兴起 ，还未彻底改变我们
的银行业态和交易方式 。过去二十年间 ，多少金融科
技公司兴衰起落 。一些金融科技公司已然成为金融服
务生态的重要组成部分，但金融科技真正带给世界的，
是对我们日常生活和金融体系的深远影响。
金融科技行业仍有巨大增长空间。鉴于生成式
A I（GenAI）等变革性技术的兴起，以及全球仍有
数十亿人没有银行账户或未充分享受银行服务的
现状，我们在此重申去年报告中的预判观点：金融
科技刚刚进入长篇史诗的第二篇章，未来发展潜力
广阔。
然而 ，行业游戏规则正悄然改变 。现阶段的融
资寒冬过后 ，市场环境将不同以往 ，金融科技公司
必须升级自身能力 ，才能制胜市场 、蓬勃发展 。审
慎经营 ，即避免增加金融体系风险的能力 ，将变得
与盈利增长能力同等重要。金融科技发展前景依然
光明 ，并将继续给客户带来丰厚利益 ，但通往成功
的道路将变得更加崎岖难行。 我们采访了60多位全球金融科技公司的CEO
和投资者 ，了解他们对行业未来发展的看法 ，同时
结合我们的行业经验 ，撰写了本报告 。我们认为 ，
九大趋势正在塑造当前金融科技市场格局，其中有
些是新近出现的趋势 ，有些趋势则由来已久 。透过
上述发展趋势，我们看到四大核心议题的重要性日
益凸显，金融科技公司和传统银行需要正视和应对
这些变化和挑战 。最后 ，我们将探讨新兴金融科技
生态中的参与者需要践行的五大要务。波士顿咨询公司 ? 024年全球金融科技报告：审慎经营，盈利提升，稳健增长 3
主要亮点
1.5万亿美元 14% +25
百分点 鉴于全球仍有数十亿
人没有银行账户或未
充分享受银行服务，
以及生成式AI带来的
效率提升 ，金融科技
行业仍有巨大发展潜
力。我们预计到2030
年 ，以营收计 ，全球
金融科技市场规模将
从目前的3200亿美元
增长至1.5万亿美元。 全球金融科技行业营
收保持稳健增长，
过去两年年增长率为
14%。在各细分赛道，
排名前四分位和排名
后四分位的金融科技
公司的业绩差距十分
明显。金融科技公司需要并
且能够将EBITDA利
润率提高25个百分点
以上 。为此 ，金融科
技公司需要建立支撑
规模化发展的成本结
构 ，能够随着公司发
展 ，产生复合回报 。 金融科技IPO市场终
将迎来复苏 ，但金融
科技公司现在必须讲
好股权故事 ，包括如
何以可持续的成本吸
引用户 ，实现盈利性
增长 ，满足日益严苛
的监管要求。1亿 3200
亿美元
行业的新发展口号是
审慎经营 。金融科技
公司需要全面审视合
规工作：预先评估适
用的监管法规 ，并积
极实施行业级指导方
针和管控措施。巴西和印度在应用数
字公共基础设施（两
国分别为Pix和UPI）
方面走在前列 ，旨在
扩大金融服务覆盖，
激发创新 。但数字公
共基础设施的成功取
决于其综合水平以及
各类系统的全面整合。 数字化挑战者银行表
现出色 。在巴西 ，
Nubank用户数突破
1亿大关 。在欧洲 ，
Monzo在2023年上
半年实现经营盈利，
并在近期获得额外融
资 ，支持其全球增长
的雄心计划。 到2030年 ，嵌入式金
融将在全球范围内创
造3200亿美元营业收
入 ，主要来自中小企
业 客 群（1500亿美元）、
消费者客群（1200亿
美元）和大企业客群
（500亿美元）。通过互联商务 ，大型
银行终于有机会利用
其海量客户需求和行
为数据来创造价值。生成式AI能为金融科
技公司带来巨大的效
率提升 ，特别是成本
集中的领域：代码编
写 、客户支持 、数字
营销 。相较于其他金
融服务机构 ，金融科
技公司在短期内收获
的增效红利最大。4 2024年全球金融科技报告：审慎经营，盈利提升，稳健增长 波士顿咨询公司 ? r> 融资寒冬延续 ，增长势头仍盛
过去三年，金融科技行业经历严峻考验。相
较于2021年的高位，金融科技公司平均市销率从
20倍降至目前的4倍 ，融资规模骤减约70%，去 年
更是同比将近减半（参阅图1）。某些方面的降幅
较其他方面更显著 。例如 ，后期轮次（C轮至E+轮）
融资规模锐减81%–89%，而早期轮次融资规模则
减少了54%–73%。总体而言，除保险和支付外，
所有金融科技细分赛道的融资规模都缩减了至少
一半 。但我们认为 ，这些挑战都属于去年报告中提
到的短期回调（投资者热情降温），而且现在已经
出现缓和迹象。金融科技行业前几年并不缺
乏资金，2021年甚至出现融资
过剩的局面 。
HANS MORRIS，NYCA PARTNERS主管合伙人波士顿咨询公司 ? 024年全球金融科技报告：审慎经营，盈利提升，稳健增长 5
图1 ? 屎凸乐邓?，但营收增势迅猛
金融科技融资规模骤降 市销率趋稳但仍处低位 营业收入增长强劲
金融科技行业股权融资（十亿美元） 上市金融科技公司市销率1 上市金融科技公司和非上市金融科技公司营收（十亿美元）
71% 80%245284320年复合增长率
+14%
金融科技
行业整体
1448520 倍
42 6倍 4倍183224267+21%
排除涉及加
密货币和中
国市场的金
融科技公司2021 2022 2023 2021 2022 2023 2021 2022 2023
来源：Capital IQ；Pitchbook；公司投资者简报；案头研究；BCG金融科技控制塔；BCG分析。
1 基于每年截至第二季度的市值和过去12个月的营收计算的平均值。
新的口号是：“在维持正净
收入和中性现金流的前提
下 ，尽可能快地增长 。”
SERGIO FURIO，CREDITAS创始人兼CEO 与此同时，全球金融科技行业营业收入继续
保持稳健增长，过去两年行业整体年复合增长率
（CAGR）达到14%；若排除涉及加密货币的金融
科技公司和中国市场的金融科技公司，增速则为
21%。事实上，即使是与2019至2023年间29%的
年复合增长率相比 ，2022和2023两年间的增速表
现也相当不错。不同赛道和地区的增速依旧参差不
齐 ，但在各细分赛道 ，排名前四分位（新兴赢家）
相比
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