分 类 号： F840.67 单位代码：10183
研究生学号： 2019218025密级：公开
吉林大学
硕士学位论文
（专业学位）
长寿风险下的住房反向抵押养老保险定价研究
Research on housing reverse mortgage endowment
insurance pricing under longevity risk
作 者 姓 名： 汪聪聪
类 别： 金融硕士
领域（方向）：保险
指 导 教 师： 符宁
培 养 单 位： 经济学院
2022 年 12 月长寿风险下的住房反向抵押养老保险定价研究
Research on housing reverse mortgage endowment
insurance pricing under longevity risk
作 者 姓 名：汪聪聪
领域（方向）：保险精算
指 导 教 师：符宁
类 别：金融硕士
答 辩 日 期：2022 年 11 月 30 日 吉林大学硕士学位论文原创性声明
本人郑重声明：所呈交学位论文，是本人在指导教师的指导下，
独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容
外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作
品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文
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承担。
学位论文作者签名：
日期：2022 年 12 月 7 日关于学位论文使用授权的声明
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论文级别：硕士 □博士
学科专业：金融
论文题目：长寿风险下的住房反向抵押养老保险定价研究
作者签名： 指导教师签名：摘要
目前我国已处于老龄化时期，同时，老龄化进程也在快速提高，随着
老龄化进程的提高，现行的养老体系对于应对日益突显的养老危机显得力
不从心，为了缓解这一危机，需要尽快探索出一种行之有效的养老模式。
在此背景下，住房反向抵押养老保险应运而生。住房反向抵押养老保险是
一种新型养老产品，它可以确保老年人依旧可以使用房屋的背景下，抵押
房产，从而获取稳定现金流的一种新型养老方式。
文章首先总结了目前住房反向抵押养老保险产品的国内外概况，解析
目前中国市场上现存的住房反向抵押养老保险—“房来宝”存在的问题，
并做定价改进。从已有的这类产品的设计方案中，可以看到其未来给付没
有考虑到死亡率改善带来的长寿风险，因此，针对住房反向抵押养老保险，
从影响它的定价因素中，选取研究长寿风险对住房反向抵押养老保险定价
的影响。但死亡率分静态死亡率和动态死亡率，静态死亡率不能很好的展
示长寿风险，故本文拟利用Lee-Carter 模型来预测未来死亡率。与静态
死亡率相比，可以避免忽略长寿风险。具体操作是，通过已有的人口死亡
率数据估计出Lee-Carter 模型中的参数值，再将其估计值带入时间序列
预测模型中预测未来参数值，最后再把预测值带进 Lee-Carter 模型的公
式中，即可预测到未来的死亡率数据。
在定价方面，定价理论多种多样，本文基于数据的可得性，采取保险
精算模型，构建了综合定价模型，模型中包含三个因素，即利率、死亡率、
房屋价格波动率。在此定价前提下，讨论通过年金支付的方式，对比男性
与女性、动态死亡率与静态死亡率等情形下，定价结果有何变化，然后判
断死亡率是否对定价产生影响，影响程度又有多深。本文在定价后采用实
证分析的手法，假定一位老年人购买住房反向抵押养老保险，通过对比静
态死亡率和随机动态死亡率下的年金支付金额，以保费定保额，观察该老
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