How�燭he�燤edia
＇
s�燙oncern�燬uppress�崳�
＂
Conspiracy�燚eficit
＂
�營n�燬ino�燜oreign�燡oint�崳�
Ventures�崳�
Candidate�塖hi�塉iali�墸崳�
Supervisor�塒rof．�燣iu�燭ing�墸崳�
College�塀usiness�燬chool�墸崳�
Program�塖trategic�塎anagement�墸崳�
Specialization�燘usiness�燤anagement�墸崳�
Degree�塎aster�墸崳�
University�塜iangtan�燯niversity�墸墸崳�
Date�塉une��6th，��2018�墸崳�
湘潭大学�崳�
学位论文原创性声明�崳�
本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研宄所�崳�
取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任�崳�
何其他个人或集体己经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡�崳�
献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的�崳�
法律后果由本人承担。�崳�
作者签名：日期：年乂月＾曰�崳�
学位论文版权使用授权书�崳�
本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意�崳�
学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文�崳�
被查阅和借阅。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编�崳�
入有关数据库进行检索，可以釆用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇�崳�
编本学位论文。�崳�
涉密论文按学校规定处理。�崳�
作者签名／日期：��6月＞�犎眨崳�
导师签名：
＾
曰期年汐月曰�崳�
摘要�崳�
自提出“以市场换技术”方针以来，合资企业成为外国资本进入中国市场的�崳�
重要方式。根据中国商务部《中国外商投资报告2016》，截至2015年，我国中�崳�
外合资企业累计设立31．68万家，占外资企业总数的37．��88％。仅2015年一年，�崳�
我国新增中外合资企业5989家，同比增长24．15％。但我国企业通过与外方合资�崳�
学习技术、先进管理水平的过程十分艰辛。除了当前许多关键技术仍依赖外国之�崳�
夕卜，不少合资企业甚至付出了“血的代价”，即走入被外资并购的窘境。学者们�崳�
研宄发现，外方通过合资企业在中国市场站稳脚跟后，便通过划分销售市场、转�崳�
移利润、控制关键职位等手段，做亏合资企业，最终实现独资经营。对此，学者�崳�
们多是从政府加强市场管控和企业提升创新能力两个方面提出建议。�崳�
然而外方实施“阴谋亏损”手段具有隐蔽性，仅从靠单个主体还不足以有效�崳�
应对，我们需要一个信号传递机制在合资全过程提醒中方企业及时、有效采取防�崳�
范措施。媒体关注作为一个信息传播主体，其对于公司治理的作用已得到众多研�崳�
究证实。因此，本文引入媒体，这一变量分析其是否能对中外合资企业中异常亏�崳�
损行为发挥监督作用。正如学术界对媒体“监督”和“合谋”的争论，本文的研�崳�
究也发现媒体并不必然地在公司治理中发挥监督作用，而是需要与其他监督主体�崳�
合作才能发挥影响。鉴于此，本文构建了机构投资者、注册会计师、政府与媒体
＇�崳�
的监督合力，并分析探讨不同组成内容的监督合力对合资企业中异常亏损的抑制�崳�
作用，进而提出建议，为中方及时识别外方“阴谋亏损”手段，并采取行动保护�崳�
自身合法利益提供参考。�崳�
论文主要贡献在于，通过建立Logit回归方程，对比检验机构投资者、注册�崳�
会计师、监管部门与媒体报道形成的监督合力在中方公司防范“阴谋亏损”的过�崳�
程中所发挥作用。实证结果发现，机构投资者持股比例越高，媒体越能有效抑制�崳�
外方“阴谋亏损”的行为。而且，机构投资者、注册会计师和政府形成的监督合�崳�
力力度越大，媒体对外方“阴谋亏损”行为的抑制作用更为明显。最后，论文从�崳�
媒体、机构投资者、注册会计师和政府四个主体，对内外部监督主体如何帮助中�崳�
方企业有效识别与应对外方对合资企业实施“阴谋亏损”提出建议。�崳�
关键字：中外合资企业；阴谋亏损；媒体关注�崳�
I�崳�
Abstract�崳�
Since�爐he�爌olicy�爋f�牐�market�爁or�爐echnology＂�爃as�燽een�爌ut�爁orward，joint�爒entures�崳�
have�燽ecome�燼n�爄mportant�爓ay�爁or�爁oreign�燾apital�爐o�爀nter�爐he�燙hinese�爉arket．�崳�
According�爐o�燙hina’s�燤inistry�爋f�燙ommerce�牐�China�爁oreign�爄nvestment�爎eport��2016＂，�崳�
as�爋f��2015，�爐here�燼re��31．68�爉illion�燬ino�爁oreign�爅oint�爒entures�爄n�燙hina，�燼ccounting�崳�
for��37．88％�爋f�爐he�爐otal�爊umber�爋f�爁oreign－funded�爀nterprises．�營n��2015�燼lone，�爐here�崳�
were��5989�爊ew�燬ino�爁oreign�爅oint�爒entures，�燼n�爄ncrease�爋f��24．15％�爋ver�爐he�爏ame�崳�
period�爈ast�爕ear．�燞owever，�爄t�爄s�爒ery�燿ifficult�爁or�燙hinese�爀nterprises�爐o�爈earn�崳�
technology�燼nd�燼dvanced�爉anagement�爈evel�爐hrough�爅oint�爒entures�爓ith�爁oreign�崳�
counterparts．�營n�燼ddition�爐o�爐he�爁act�爐hat�爉any�爇ey�爐echnologies�爏till�爎ely�爋n�爁oreign�崳�
countries，many�爅oint�爒entures�爀ven�爌ay�燼�牐�blood�爌rice＂，�爐hat�爄s，�爐he�燿ilemma�爋f�燽eing�崳�
bought�燽y�爁oreign�爄nvestors．�燭he�爏cholars�爃ave�爁ound�爐hat，�燼fter�爐he�爁oreign�爌arties�崳�
stand�爁irm�爄n�爐he�燙hinese�爉arket�燽y�爐he�爅oint�爒enture，�爐hey�燾an�爉ake�爅oint�爒entures�崳�
loss�燽y�燿ividing�爐he�爏ales�爉arket，�爐ransferring�爌rofits�燼nd�燾ontrolling�爐he�爇ey�爌ositions，�崳�
and�爁inally�爎ealizing�爐he�爏ole�爌roprietorship．�營n�爐his�爎egard，�爉ost�爋f�爐he�爏cholars�燼re�崳�
suggest�爐he�爂overnment�爐o�爏trengthen�爉arket�燾ontrol�燼nd�爀nterprise�爐o�爀nhance�崳�
innovation�燼bility．�崳�
However，�爐he�爄mplementation�爋f�牐�conspiracy�爈oss＂�燽y�爐he�爁oreign�爏ide�爄s�崳�
concealed．�燙ountermeasures�爁rom�燼�爏ingle�爏ubject�爄s�爊ot�爀nough�爐o�爎espond�崳�
effectively．�燱e�爊eed�燼�爏ignal�爐ransmission�爉echanism�爐o�爎emind�燙hinese�爀nterprises�崳�
to�爐ake�爌reventive�爉easures�爄n�爐ime�燼nd�爀ffectively．�燤edia�燼ttention，�燼s�燼�爉ain�燽ody�崳�
of�爄nformation�燿issemination，�爃as�燽een�爌roved�燽y�爉any�爎esearches�爁or�爄ts�爎ole�爄n�崳�
corporate�爂overnance．�燭herefore，�爐his�爌aper�爄ntroduces�爐he�爉edia�爐o�燼nalyze�爓hether�崳�
it�燾an�爌lay�燼�爏upervisory�爎ole�爄n�爐he�燼bnormal�爈oss�燽ehavior�爄n�燬ino�爁oreign�爅oint�崳�
ventures．�燗s�爐he�燼cademic�燾ircles�燼rgue�燼bout�爐he�牐�supervision＂�燼nd�牐�conspiracy＂�爋f�崳�
the�爉edia，�爐his�爏tudy�燼lso�爁inds�爐hat�爐he�爉edia�燿oes�爊ot�爊ecessarily�爌lay�燼�爏upervisory�崳�
role�爄n�燾orporate�爂overnance，but�爊eeds�爐o�燾ooperate�爓ith�爋ther�爏upervisory�燽odies�爄n�崳�
order�爐o�爀xert�爄ts�爄nfluence．�營n�爒iew�爋f�爐his，�爐his�爌aper�燾onstructs�爏ome�爂roups�爋f�崳�
supervisory�爁orces�爋f�爄nstitutional�爄nvestors，�燾ertified�爌ublic�燼ccountants，�爂overnment�崳�
and�爐he�爉edia，�燼nalyzes�爐he�爄nhibitoiy�爀ffect�爋f�爐he�爐hose�燾ombination�爁orce�爋n�爐he�崳�
abnormal�爈oss�爄n�爐he�爅oint�爒enture，�燼nd�爐hen�爌uts�爁orward�爏uggestions�爁or�爐he�燙hinese�崳�
side�爐o�爄dentify�爐he�爉eans�爋f�牐�conspiracy�爈oss＂�爄n�爐ime�燼nd�爐o�爐ake�燼ction�爐o�爌rotect�爄ts�崳�
own�爈egitimate�爄nterests．�崳�
II�崳姟�