2018行业研究报告一、行业概况和特点
近年来，随着新能源汽车行业的快速发展，动力电池行业处于高速发展状态；近年来随着补贴
政策对新能源汽车续航里程和电池能量密度要求的提升，三元电池逐渐成为市场主流的，但方形电
池的应用最为广泛，装机量最高；动力电池行业具有较高的技术、规模和品牌壁垒
车用动力锂电池行业属新兴行业，从行业发展阶段来看，2008年之前我国从事车用动力锂电池
技术开发的企业数量少，在生产规模以及产品应用等方面均无规模化发展的趋势。自2008年我国政
府将部分电动大巴车作为清洁能源应用的代表，在北京奥运会期间的投放使用，并获得良好的市场
反响，我国政府对新能源汽车行业的重视程度明显加深
国家科技部于2009年初推出“十城千辆”目标工程，该项目为国家863计划项目之一，具体内
容为计划连续3年，在国内10个有条件的大、中城市推广千辆混合动力汽车、纯电动汽车和燃料电
池汽车，并建立相应的能源供应基础设施。自此，我国电动汽车行业进入规模化快速发展阶段，并
带动有效的车用动力锂电池的市场需求规模快速扩张。近年来新能源汽车产销量增速保持在50%以
上，动力电池产量增长保持在40%以上，新能源汽车和动力电池行业整体仍处于高速发展时期
图1近年来新能源汽车产销量和动力电池产量同比变化情况
资料来源：联合评级根据公开资料整理
在锂动力电池产业链方面，其上游主要是包括锂矿、钴矿等在内的各类原材料，中游包括正极
材料、负极材料、电解液、隔膜以及电芯制造及Pack封装，下游为新能源汽车。其中，正极材料直
接决定着动力电池的性能
图2动力电池产业链构成情况
2018行业研究报告资料来源：新材料在线、雪球
按正极材料划分，动力电池一般分为磷酸铁锂电池和三元锂电池。磷酸铁锂电池具备磷酸铁锂
动力电池的能量密度较低但安全水平相对较高，一般用于商用客车；而三元材料动力电池则能量密
度更高，一般用于乘用车。近年来补贴政策对能量密度的要求不断提升，三元材料动力电池市场份
额不断扩大，2018年1~9月，三元电池累计销售24.6GWh，占总销量的比重超过50%，达到53.9%
图3近年来三元电池和磷酸铁锂电池市场份额变化情况
资料来源：联合评级根据公开信息整理
电芯是动力电池的关键，也是构成汽车动力电池的最小单位，除正极材料的差异外，结构也有
所不同，一般可分为软包、方形和圆柱电芯，三类电芯在形状上有明显的区别，也各具特点。圆柱
形电芯具备标准化程度高、散热空间较好的特点，方形锂电芯可以根据产品的尺寸进行定制化生产，
但同时也导致其标准难以统一；软包锂电芯是液态锂离子电芯套上一层聚合物外壳（铝塑复合膜），
其具有重量轻、容量大等特点
表1三种电芯特点比较
项目 优点 缺点
2018行业研究报告圆柱电芯
工艺成熟度和生产效率高，过程控制
严格，成品率及电芯一致性高。壳体
结构成熟
集流体上电流密度分布不均匀，内部各部
分反应程度不一致电芯内部产生的热量
很难得到快速释放，累计会造成电池安全
隐患
方形电芯
对电芯的保护程度高，可通过建设单
体电池的厚度保证内部热量的快速
传递，安全性能有较大改善
壳体在电芯总重中占比较大，导致单体电
池能量密度较低，内部结构犊砸，自动化
工艺成熟度相对较低
软包电芯
外部结构对电芯的影响小，封装材质
质量有效，电池能量密度最高
大容量电池密封难度增加，可靠性相对较
差；所采用的的铝塑复合封装膜机械强度
低，制约了电池使用寿命
资料来源：联合评级根据公开信息整理
单个的电芯是不能使用的，只有将众多电芯组合在一起，再加上保护电路和保护壳，才能直接
使用。这就是所谓的电池模组。电池模组（module）是由众多电芯组成的。需要通过严格筛选，将一
致性好的电芯按照精密设计组装成为模块化的电池模组，并加装单体电池监控与管理装置。在形成
电池模组后，会进入电池包的工艺流程。首先将需要的连接器组装到下箱体上，装入冷却系统，将
对应的模组装入外壳，连接高低压线束，紧固上盖；之后进行冷却系统及箱体的密封性测试；通过
之后进行电池包的最终测试，合格之后入库，形成最终的动力电池成品
图4从电芯到电池的过程（以特斯拉使用的松下18650电池为例）
资料来源：卡车之家
在应用方面，特斯拉使用的是松下生产的圆柱形电芯电池，宁德时代的产品以方形电芯电池为
主，LG化学是主要的软包电芯电池生产商之一。目前市场上方形电池的装机量最多。。