chinastock证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明
[table_research]
专题研究●金融工程 2018年1月25日
[table_main] 策略研究报告模板
公募基金2017年四季报分析
核心要点：
从申万一级行业来看，2017年第四季度公募基金持仓市值占
比较大及呈现增长趋势的几个行业为食品饮料（+2.74%）、家用电
器（+1.23%）、电气设备（+0.89%）、生物医药（+0.85%）、房地产
（+0.81%）、非银金融（+0.62%）

用公募基金重仓股在各个指数上配置的权重，比较各个指数市
场自然权重，可以看出，与3季度相比，公募重仓在300上的增配
有增加趋势，在中证1000上的配置有减少趋势

根据统计，4季度比3季度末重仓股集中度有较大提升
分析师
朱人木
职业证书编号：S0130516020002
特此鸣谢：
实习生：花颖丽
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。专题研究
正文目录
一、公募基金仓位变动分析 .......... 2
二、公募基金行业配置变动 .......... 2
三、公募基金重仓股分析 .. 3
（一）行业配置分析3
（二）基金公司重仓股偏好分析 .... 6
（三）重仓股大小盘配置变化 ........ 7
（四）重仓股集中度分析 .... 8
四、公募基金风格偏好变化的测算........... 9
五、风险提示 ........ 10
淘宝店铺
“Vivian研报”
首次收集整理
获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺“Vivian研报”
或直接用手机淘宝扫描下方二维码
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。专题研究
一、公募基金仓位变动分析
2017年第四季度公募基金仓位较去年同期略有上升，尤其是灵活配置型基金（37.64%到
48.72%），偏债混合型基金（8.20%到14.38%）以及股票多空基金（27.55%到59.27%），较上
季度变化不大，普通股票型基金在88.55%，偏股型83.67%，灵活配置型48.72%

表 1 不同类别公募基金仓位变动
仓位 基金个数
基金类别 2017Q4 2017Q3 2016Q4 2017Q4 2017Q3 2016Q4
普通股票型基金 88.5587.5686.17259 240 189
偏股混合型基金 83.6784.9781.16578 561 526
平衡混合型基金 58.0958.9955.2325 25 24
灵活配置型基金 48.7246.5937.641763 1693 1203
偏债混合型基金 14.3813.688.20401 372 234
股票多空 59.2759.4927.5521 21 20
国际(QDII)股票型基金 80.2479.7875.2795 92 75
国际(QDII)混合型基金 80.6980.4974.5034 31 23
资料来源：wind资讯，中国银河证券研究部
图 1：不同类别基金仓位变化
资料来源：wind资讯，中国银河证券研究部
二、公募基金行业配置变动
88.55
83.67
58.09
48.72
87.5684.97
58.99
46.59
86.17
81.16
55.23
37.64
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
80.00
90.00
100.00
普通股票型基金 偏股混合型基金 平衡混合型基金 灵活配置型基金
2017Q42017Q32016Q4
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。专题研究
根据证监会行业分类，第四季度公募基金增持行业依次为：制造业、房地产、租赁和商务
服务业、交运仓储和邮政业、卫生和社会工作。总体来看，制造业从去年同期开始增长较明显
（从2016年第四季度为54.49%增至2017年第四季度的57.00%），其次是房地产业（从2016Q4
的2.92%增长至2017Q4的3.67%）

第四季度公募基金减持行业依次为：信息业、建筑业、金融业

表 2 公募基金行业配置比较
行业名称
占股票投资市值比(%)
2016Q4 2017Q3 2017Q4 Q4与上季度比较
制造业 54.49 56.15 57.00 0.85
房地产业 2.92 3.12 3.67 0.55
租赁和商务服务业 1.16 1.52 1.86 0.34
交通运输、仓储和邮政业 1.78 1.87 2.17 0.29
卫生和社会工作 0.60 0.52 0.70 0.18
教育 0.11 0.07 0.07 0.00
科学研究和技术服务业 0.43 0.14 0.13 -0.01
住宿和餐饮业 0.09 0.17 0.15 -0.02
农、林、牧、渔业 1.10 0.70 0.67 -0.03
综合 0.22 0.09 0.07 -0.03
采矿业 2.76 2.21 2.13 -0.08
文化、体育和娱乐业 1.55 1.06 0.97 -0.09
水利、环境和公共设施管理业 0.95 0.88 0.70 -0.18
批发和零售业 4.07 3.37 3.16 -0.20
电力、热力、燃气及水生产和供应业 1.76 1.50 1.23 -0.27
金融业 11.94 15.48 15.15 -0.33
建筑业 3.08 2.49 1.83 -0.66
信息传输、软件和信息技术服务业 6.60 3.95 3.29 -0.66
资料来源：wind资讯，中国银河证券研究部
三、公募基金重仓股分析
（一）行业配置分析
从申万一级行业来看，2017年第四季度公募基金持仓市值占比较大及呈现增长趋势的几
个行业为食品饮料（+2.74%）、家用电器（+1.23%）、电气设备（+0.89%）、生物医药（+0.85%）、
房地产（+0.81%）、非银金融（+0.62%）。对应的申万二级行业来看，食品饮料业的增长主要
来自饮料制造（+1.93%）和食品加工（+0.81%）、非银金融业的增长来自保险（+2.07%）、家
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看