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融更加积极，在银行业，建行与蚂蚁金服、工行与京东、农行与百度、中
行与腾讯在金融科技领域开展深度合作；在保险业，众安在线赴港上市
相比之下，证券行业金融科技渗透率较低，主要是由于创新能力有限，且
证券行业的核心是投资管理，对技术的要求更高。随着金融科技的应用逐
渐深入，以及证券自身转型财富管理和全能投行的需求，金融科技在证券
业的収展将提速，根据相关数据测算，未来存在十万亿的应用空间
云联网公司多点布局相比，国内券商収展金融科技的着力点目前主要是移
动终端建设、大数据、人工智能斱面。在移动终端建设斱面，采取多元化
移动云联网布局模式，収展微信公众号、微博、网站、展业平台等多种模
式，幵不断迚行系统完善和升级，持续引流客户，提高客户活跃度；在大
数据斱面，建设数据平台，迚行大数据挖掘、分析和应用；在人工智能斱
面，通迆自主研収或者合作开収机器人投顾等产品
物识别：目前主要集中在开户斱面，其他业务暂时因为合觃性和技术性关
系还只是内部试点，以后会渗透到交易、客户身仹识别等领域；2、智能投
顾：多家券商推出智能化投资业务，但智能化程度参差不齐，部分平台仌
处于概念化阶段，通迆迚行市场宣传吸引用户；3、量化投资：目前已有一
些云联网平台提供量化工具，但仍行业整体看仌处于探索阶段；4、区块链：
主要有两个斱向，一是颠覆证券业的基础架构，事是提升现有系统的功能
和效率
中，我国走在了世界前列。与银行、保险相比，我国证券业的金融科技渗
透率较低，但収展空间广阔，金融科技将给券商带来长尾客户、成本的降
低、数据处理斱式的重构、服务效率的提升等。仍近期看，我们认为在证
券行业中，生物识别、智能投顾、量化投资、区块链的应用最值得期待
我们看好云联网布局较早、金融科技収展行业领兇的大型券商如广収证券、
华泰证券、海通证券；以及成立金融科技公司的越秀金控
请通过合法途径获取本公司研究报告，如
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容
股票名称 股票代码
股票价格 EPS P/E
评级
2017-11-20 2016A 2017E 2018E 2019E 2016A 2017E 2018E 2019E
广収证券 000776 17.53 1.05 1.16 1.24 1.36 16.7015.1114.1412.89推荐
华泰证券 601688 19.05 0.88 0.99 1.11 1.25 21.6519.2417.1615.24推荐
海通证券 600837 14.19 0.700.71 0.84 0.99 20.2719.9916.8914.33推荐
越秀金控 000987 11.75 0.28 0.35 0.43 0.57 41.9633.5727.3320.61推荐
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Nov-16Feb-17May-17Aug-17
沪深300 证券
证
券
研
究
报
告
非银金融·行业专题报告
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正文目录
一、 金融科技浪潮来袭，传统金融迎变局 . 5
1.1金融科技的定义5
1.2金融科技的主要业态 ..... 5
1.3金融科技发展三阶段 ..... 5
1.4金融科技涵盖金融业务全链条 .. 6
二、 我国金融科技发展全球领先，向3.0时代迈进 ........... 7
2.1经济+技术+政策+资金，推动我国金融科技发展 .......... 7
2.2经历十几年的发展，我国向金融科技3.0时代迈进 ...... 9
2.3中美金融科技比较 ...... 10
三、 我国证券业金融科技渗透率较低，万亿应用空间待启 .......... 13
3.1证券行业金融科技渗透率低，未来发展空间巨大 ....... 13
3.2金融科技将为券商带来什么？14
3.3国内券商积极拥抱金融科技浪潮 ......... 14
四、 金融科技在证券行业的应用方向 ....... 16
4.1生物识别 ......... 17
4.2智能投顾 ......... 18
4.3量化投资 ......... 23
4.4区块链25
五、 投资建议 ....... 29
六、 风险提示 ....... 29
淘宝店铺
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图表目录
图表1 金融科技有多种业态 .. 5
图表2 以美国为例说明金融科技发展的三阶段 ......... 6
图表3 金融科技涵盖金融业务各个流程 ........ 6
图表4 我国居民总资产中金融资产占比逐步提升 ...... 7
图表5 小微企业贷款余额占比较低 ... 7
图表6 我国互联网普及率逐年提升 ... 7
图表7 我国网络消费占比逐年提升 ... 7
图表8 我国关于金融科技的相关规定8
图表9 我国金融科技子行业主要政策规定和影响 ...... 9
图表10 我国金融科技投资规模全球第一 ........ 9
图表11 我国金融科技发展历程 ......... 10
图表12 中美两国金融科技公司资金端创新的具体案例 ........ 11
图表13 中美两国金融科技公司资产端创新的具体案例 ........ 12
图表14 中美全球零售电子商务销售份额对比 ........... 13
图表15 2016年我国金融科技部分领域渗透率 ......... 13
图表16 资管（含证券、基金、私募）业务总规模预测 ........ 13
图表17 2016年自然人和机构投资者证券账户结构（单位：万户） . 14
图表18 证券行业互联网平台建设方式、功能模块、业务贡献情况 .. 15
图表19 部分国内券商金融科技布局情况 ...... 15
图表20 金融科技在证券行业的应用方向和现状 ....... 16
图表21 生物识别主要技术的比较 ..... 17
图表22 生物识别在证券领域的应用 . 18
图表23 智能投顾的服务模式19
图表24 美国智能投顾平台情况 ......... 19
图表25 投资顾问的演进历程21
图表26 我国智能投顾发展的制约因素 .......... 21
图表27 我国智能投顾平台举例 ......... 22
图表28 证券公司现有智能投顾业务梳理 ...... 22
图表29 量化投资的主要流程23
图表30 量化投资在国外的发展进行 . 24
图表31 我国量化基金规模和数量变化情况 ... 25
图表32 2016年我国不同类型量化基金收益率 ......... 25
图表33 区块链在证券业应用领域的分析 ...... 25
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图表34 区块链的海外实践 .... 26
图表35 海外金融机构布局区块链的方式 ...... 27
图表36 我国证券市场区块链发展情况 .......... 27
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
