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影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素
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【
行
业·
证
券
研
究
报
告
】
核心观点
国际会计准则理事会于2014年正式出台IFRS9，对金融资产的会计计量进
行了更新完善；我国也相应于2017年4月正式更新企业会计准则22、23、
24号，力争与国际接轨。由于金融企业以经营金融资产为主，金融资产的计
量政策变化会对其业绩反映带来一定的影响，因此跟踪会计要求的变化对理
解行业发展有着重要意义
1)金融资产分类与计量：从“四分法”到“三分法”。新准则以企业持
有金融资产的商业模式及其现金流特征为依据，将金融资产分为三类：
以公允价值计量且其变动计入当期损益、以公允价值计量且其变动计
入其他综合收益、以及以摊余成本计量的金融资产。其中，我们认为
影响最大的部分是原本计入可供出售金融资产的权益类资产，其所具
有的平滑利润功能将被削弱
2)金融资产减值：从“实际损失法”到“预期损失法”。旧准则下认定
金融资产发生减值，需要有客观证据，有实际发生的事项作为依据；
新准则下要求，以预期信用损失为基础，进行减值会计处理并确认损
失准备；预期信用损失是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用
损失的加权平均值
3)套期会计：提升了实际操作的便利性。具体而言，变化主要在于取消
了规定好的套期比率范围，改之以比较定性的判断，并在套期有效性
出现问题时，允许进行再平衡，从而不需要终结原套期会计，提升了
操作的便捷有效性
分，以及预期损失法的实践。从对金融市场的影响角度来看，IFRS9会引导
金融企业提升风险评价水平，预期未来高信用评级的金融资产愈发受到欢迎，
有助于优化市场定价机制。同时，值得注意的是，会计准则是衡量企业经营
效果的一种工具，并不会从根本上改变企业的运行情况。从中短期来看，准
则的切换可能影响企业利润释放的节奏，但是从中长期来看，并不会显著影
响业绩的整体表现
投资建议与投资标的
A股市场对业绩的影响程度。投资风格稳健、风控能力较强的企业有相对优
势，建议关注综合实力强劲、业绩复苏有望的中信证券(600030，未评级)、
华泰证券(601688，未评级)；以及综合金融战略有效实施，提供业绩安全垫
的中国平安(601318，买入)
风险提示
较严格，会对企业业绩造成负面影响
IFRS9：金融资产分类与计量的新纪元
金融行业
行业评级 看好 中性 看淡 (维持)
国家/地区 中国/A股
行业 金融
报告发布日期 2017年05月26日
行业表现
资料来源：WIND
证券分析师 唐子佩
021-63325888*6083
tangzipei@orientsec
执业证书编号：S0860514060001
联系人 张潇
021-63325888*6253
zhangxiao@orientsec
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金融沪深300
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HeaderTable_TypeTitle 金融深度报告 ——IFRS9：金融资产分类与计量的新纪元目 录
一、 与国际接轨是中国会计准则二十余年来的目标 .......... 4
1.1.会计准则统一化是全球趋势 ........... 4
1.2.IFRS9正式出台，我国及时跟进 .... 5
二、 IFRS9的核心变化要点梳理 .. 6
2.1.金融资产分类与计量：从“四分法”到“三分法”6
2.2.金融资产减值：从“实际损失法”到“预期损失法” ........ 9
2.3.套期会计：提升了实际操作的便利性 ....... 10
三、 引导金融机构提升投研能力与风控水平 ...... 11
四、 投资建议 .... 13
五、 风险因素 .... 13
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HeaderTable_TypeTitle 金融深度报告 ——IFRS9：金融资产分类与计量的新纪元图表目录
图1：IFRS9的推出历经近五年 .... 6
图2：IFRS9对金融资产进行分类计量的基本逻辑 ........... 7
图3：IFRS9中计量金融资产减值损失的三阶段模型 ...... 10
表1：中国会计准则与国际准则靠拢的四阶段 ...... 4
表2：我国企业新版金融资产计量要求的施行时间 ........... 5
表3：旧准则体系下金融资产分类及其变动调整 ... 7
表4：新准则体系下金融资产分类及其变动调整 ... 8
表5：IFRS9下权益资产分类变化对券商净利润影响的敏感性测算（亿元） ...... 11
表7：IFRS9下固收资产预期损失计提对净利润的影响比例（以保险公司2016年数据为基础） 12
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HeaderTable_TypeTitle 金融深度报告 ——IFRS9：金融资产分类与计量的新纪元一、 与国际接轨是中国会计准则二十余年来的目标
1.1. 会计准则统一化是全球趋势
会计准则是规范会计账目核算、会计报告的一套文件，其目的在于提供高质量的会计信息、并
通过规则的一致性提升不同企业间的可比性，为企业发展、监管机构提供坚实的信息基础。当前，
国际范围内使用最广泛的是国际会计准则理事会（International Accounting Standards Board，
简称IASB）所制定的国际财务报告准则（International financial reporting standards，简称
IFRS），被绝大多数国家与交易所认可与使用；除此之外，美国财务会计准则委员会（Financial
Accounting Standards Board，简称FASB）所制定的一般公认会计准则（Generally Accepted
Accounting Principles，简称GAAP）也被许多美国上市企业所使用。与此同时，一些国家也会
根据自身发展情况制定相应会计准则，总体来看，为了提升与国际接轨的效率，这些区域性的会计
准则是向IFRS靠拢的
我国会计准则即为第三种，由财政部会计准则委员会负责研究起草，不断发展成熟、向IFRS
靠拢。整体来看，我国会计准则的国际化发展历程经历了四个阶段。1）在第一阶段，1985年发
布了第一部参照国际化管理的会计制度，并在1992年颁布的《企业会计准则》中划定了较为完善
的会计制度框架；2）在第二阶段，会计准则逐步建立，开始出台会计准则的实施细则；3）在第
三阶段，会计准则全面发展，在计入WTO前后，出台《企业会计制度》、《金融企业会计制度》，
会计法规体系不断完善，考虑到企业参与国际竞争的需求，会计制度开始与国际接轨；4）第四阶
段，会计准则同国际趋同，2010年发布《中国企业会计准则与国际财务报告准则持续趋同路线图》，
并在此之后贯彻实施
表1：中国会计准则与国际准则靠拢的四阶段
阶段划分 年份 政策名称 内容及影响
第一阶
段：会计
准则探索
1985 《中外合资经营企业会计制度》 新中国第一部参照了国际惯例设计的会计制度
1992
《企业会计准则》
《股份制试点会计制度》
具体化会计对象，规定了借贷记账法，提出并划分了财务报告要素；
具有里程碑意义，向世界宣布中国会计准则注重学习和借鉴国际会计
准则
第二阶
段：会计
准则逐步
建立
1997
《企业会计准则——关联方关
系及其交易的披露》
财政部颁发的首个具体会计准则，标志着我国对会计实务的规范开始
由行业制度型准则规范型转换
1998-
1999
《股份有限公司会计制度》
企业会计准则——建造合同/收
入/非货币性交易
我国会计法规体系日趋完善科学，我国的会计体系也日趋国际化
第三阶
段：会计
准则全面
发展
2000 《企业会计制度》
进一步规范了我国的会计核算行为，符合我国加入WTO后企业参与
国际竞争对会计信息的要求
2001
《金融企业会计制度》
9项企业会计准则
我国金融会计发展史上的重要里程碑
也是加入WTO后我国金融企业会计制度与国际金融会计惯例接轨的
重要标志
第四阶
段：会计
准则国际
2006 新版《企业会计准则》
中国会计准则体系更加完整规范，实现了中国会计准则与国际财务报
告准则的进一步实质趋同
2008 欧盟委员会发布接受中国会计在2011年底前，欧盟委员会允许中国证券发行者在进入欧洲市场时使
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