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1. “雄安新区”主题：设立雄安新区旨在围绕京津冀打造新增长极和世界
级城市群，目前来看，规划刚刚起步。雄安行情分化、调整后，板块热度
依然不减。我们认为，未来随着细分详细规划的不断披露，细分板块可迎
来新的机会，关注以下板块：
（1）水环境和PPP：环保细分行业景气性最好，技术商业模式成熟，政
策上“河长制”的逐步推开，主体催化事件给予板块更高的弹性。水环境
板块仍会持续发酵，关注港股：北控水务，A股为中金环境、东方园林、
碧水源
（2）智慧环境板块：随着雄安未来细分规划的出台，受益于雄安新区的
高标准和创新规划，环境综合信息大数据及控制系统、智能化管网、智慧
城市有望在雄安新区落地，关注标的为：雪迪龙、聚光科技，汉威电子
2.“一带一路”主题：2017年一带一路高峰论坛将于5月14日北京举行，
在经济全球化大背景下，中国企业走出去的同时又要强调绿色发展与绿色
输出。我们认为，具有海外背景的环保公司将在环保基础设施建设、高端
技术共享及海外并购方面受益
（1）“一带一路”主题关注标的：博世科、天翔环境和三维丝
◆ 公用事业板块：上周电力板块下跌1.64%，燃气板块下跌2.76%。细分
子板块火电板块下跌1.77%，水电板块下跌2.18%，热电板块上涨0.66%，
燃机发电下跌5.28%，新能源发电板块下跌2.41%
近期煤价的下行走势促使火电盈利改善，在市场热点消退，风格转向蓝筹
的预期下，估值相对较低的火电板块有望吸引市场资金关注，期待中期电
力行业基本面的持续改善以及电力行业改革三重奏（供给侧改革+国企改
革+电力体制改革）带来投资机会
我们维持电力行业“增持”评级，继续推荐受益改革及业绩快速成长的三
峡水利、涪陵电力，此外建议关注龙头火电公司华能国际、华电国际、国
电电力、大唐发电等
◆投资组合：
（1）环保板块：博世科、神雾环保、中金环境、启迪桑德、天翔环境；
（2）公用事业板块：涪陵电力、三峡水利
买入（维持）
分析师
陈俊鹏 (执业证书编号：S0930511120004)
021-22169041
chenjunpeng@ebscn
联系人
殷中枢
021-22169040
yinzs@ebscn
行业与上证指数对比图
-10%
0%
10%
20%
30%
03-05-06-07-08-10-11-12-环保沪深300
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2017-05-01 环保
敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告
目 录
1、 本周观点及行情回顾 ..... 3
1.1、 投资组合 .. 3
1.2、 一周观点 .. 3
1.3、 板块行情回顾....... 4
2、 雄安新区进展更新 ......... 5
2.1、 雄安新区总体布局方案正在优化完善 ...... 5
2.2、 雄安新区数据库建设适时启动，数据将成为不可或缺的决策依据 .......... 5
2.3、 国开行：将提供1300亿元支持雄安新区起步区相关工作 ........... 6
2.4、 雄安新区面向全球招标 .... 6
3、 环保及公用事业行业要闻 .......... 6
3.1、 环保行业政策及新闻汇编6
3.2、 电力体制改革政策及新闻汇编 ..... 7
3.3、 电力国企改革及供给侧改革新闻汇编 ...... 9
4、 公司一周动态 .... 9
图表目录
图1：2017年环保及公用事业板块走势 ........ 4
图2：环保及公用事业三级行业周涨跌幅榜 . 4
图3：环保及公用事业板块一周个股涨幅 ..... 5
2017-05-01 环保
敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告
1、本周观点及行情回顾
1.1、投资组合
（1）环保行业：博世科、神雾环保、中金环境、启迪桑德、天翔环境；
（2）公用事业：涪陵电力、三峡水利
1.2、一周观点
◆ 环保板块：本周雄安板块反弹，受此影响，环保板块指数上涨2.39%，其
中水务板块上涨8.09%，环保工程及服务板块上涨1.94%。长期来看，在趋严
政策和节点任务的带动下，行业整体景气程度相对较高，年增长确定性依然
较强，约30%，对应17年行业PE 27.7（4月28日）。维持环保行业“买
入”评级，关注 当前“雄安新区”主题和五月“一带一路”主题
1. “雄安新区”主题：设立雄安新区旨在围绕京津冀打造新增长极和世界级
城市群，目前来看，规划刚刚起步。雄安行情分化、调整后，板块热度依然
不减。我们认为，未来随着细分详细规划的不断披露，细分板块可迎来新的
机会，关注以下板块：
（1）水环境和PPP：环保细分行业景气性最好，技术商业模式成熟，政策
上“河长制”的逐步推开，主体催化事件给予板块更高的弹性。水环境板块
仍会持续发酵，关注港股：北控水务，A股为中金环境、东方园林、碧水源
（2）智慧环境板块：随着雄安未来细分规划的出台，受益于雄安新区的高
标准和创新规划，环境综合信息大数据及控制系统、智能化管网、智慧城市
有望在雄安新区落地，关注标的为：雪迪龙、聚光科技，汉威电子
2.“一带一路”主题：2017年一带一路高峰论坛将于5月14日北京举行，
在经济全球化大背景下，中国企业走出去的同时又要强调绿色发展与绿色输
出。我们认为，具有海外背景的环保公司将在环保基础设施建设、高端技术
共享及海外并购方面受益
（1）“一带一路”主题关注标的：博世科、天翔环境和三维丝
◆ 公用事业板块：上周电力板块下跌1.64%，燃气板块下跌2.76%。细分
子板块火电板块下跌1.77%，水电板块下跌2.18%，热电板块上涨0.66%，
燃机发电下跌5.28%，新能源发电板块下跌2.41%
近期煤价的下行走势促使火电盈利改善，在市场热点消退，风格转向蓝筹的
预期下，估值相对较低的火电板块有望吸引市场资金关注，期待中期电力行
业基本面的持续改善以及电力行业改革三重奏（供给侧改革+国企改革+电力
体制改革）带来投资机会
我们维持电力行业“增持”评级，继续推荐受益改革及业绩快速成长的三峡
水利、涪陵电力，此外建议关注龙头火电公司华能国际、华电国际、国电电
力、大唐发电等
2017-05-01 环保
敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告
1.3、板块行情回顾
1. 上周综合情况（2017年4月24日-4月28日）
整体行业周涨跌：环保板块指数上涨2.39%、公用事业指数下跌0.18%，沪
深300指数下跌0.78%，创业板指数上涨0.64%
三级行业周涨跌：水务板块上涨8.09%，燃气板块下跌2.76%，环保工程及
服务板块上涨1.94%，火电板块下跌1.41%，水电板块下跌2.10%，燃机发
电板块下跌4.82%，热电板块上涨0.66%，新能源发电下跌2.55%
图1：2017年环保及公用事业板块走势图2：环保及公用事业三级行业周涨跌幅榜
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
WIND环保指数WIND公用事业指数沪深300创业板指
8.09%
-2.76%
1.94%
-1.41%-2.10%
-4.82%
0.66%
-2.55%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
资料来源：Wind资料来源：Wind
2. 上周个股涨幅情况（2017年4月24日—4月28日）
（1）大气治理领域涨幅前三分别为龙净环保（+19.8%）、永清环保（+5.8%）、
科融环境（+2.1%）；
（2）水务领域涨幅前五分别为联泰环保（+61.1%）、创业环保（+44.0%）、
渤海股份（+38.4%）、中持股份（+28.7%）、首创股份（+18.8%）、博天
环境（14.1%）；
（3）固废、土壤及再生资源领域涨幅前三分别是荣晟环保（+14.3%）、高
能环境（+12.7%）、富春环保（+3.3%）；
（4）工业节能及环境监测领域涨幅前三分别为先河环保（+19.1%）、盾安
环境（+16.9%）、理工环科（+7.5%）；
（5）电力领域涨幅前三分别为建投能源（+15.1%）、联美控股（+6.3%）、
东方能源（+5.9%）；
（6）燃气领域涨幅前三分别为新天然气（+2.2%）、深圳燃气（+1.0%）、中
天能源（-0.6%）
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
