谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1 证券研究报告 行业研究/行业周报 2017年09月25日 纺织服装中性（维持） 陈羽锋执业证书编号：S0570513090004 研究员025-83387511 chenyufeng@htsc 汤培青021-28972050 联系人 tangpeiqing@htsc 1《纺织服装:关注女装企业单店运营能力提 升》2017.09 2《纺织服装:海澜之家与阿里签署战略合作 协议》2017.09 3《纺织服装:中报综述：女装板块表现亮眼》 2017.09 资料来源：Wind 太平鸟与阿里开启双百亿计划 纺织服装行业周报 行业周观点 本周，太平鸟与阿里旗下天猫达成新零售战略合作意向，拟在品牌建设、 大数据运用、消费者运营和线上线下全渠道融合等领域开启全方位合作
这是本月继海澜之家之后，又一鞋服巨头与阿里达成合作意向。在此次战 略目标下，公司预计2017年全年线上零售额达到30亿元；到2020年， 预计线上零售额突破百亿，17-20年线上零售额CAGR达49.38%。太平 鸟逐步调整线下渠道，街店与百货店向购物中心转移，同时大力发展线上 渠道，公司提出未来三年零售额目标为线上线下双百亿
行业走势回顾 上周上证综指、深成指、沪深300涨跌幅分别为-0.03%/+0.90%/+0.17%
纺织服装涨跌幅为+0.59%，其中纺织制造涨跌幅为-0.90%，品牌服饰涨跌 幅为-0.27%
重要公告 跨境通（樊梅花转让给邓少炜7200万股，占总股本5.02%。）；台华新材 （公司首次公开发行A股6760万股）；伟星股份（77名激励对象共计 503.10万股可办理解锁，占总股本0.86%）；红蜻蜓（公司以8.86元/股价 格授予41名激励对象865万股限制性股票）；诺邦股份（公司以现金增资 及股权受让方式购买杭州国光旅游用品有限公司51%股权，股权转让价格 确定为20.09元/1元注册资本）
海外上市公司跟踪 H&M集团（截至8月31日的三个月内，销售额同比上涨5%至74.2亿美 元）；爱马仕集团（上半年营业利润率达34.3%，超越LVMH集团与Gucci 母公司开云集团）；Adidas（八月运动鞋北美市场份额上升至13%，取代 乔丹成为美国第二大运动鞋品牌）；Inditex（上半年销售额大涨11.5%至 116.7亿欧元，但利润率下滑至9%）
行业重要资讯 1-6月，印度累计出口纱线67.3万吨，同比减少9.72%，中国是其最大的 出口目的国，出口量累计达到15.2万吨，同比减少27.42%，占印度累计 出口量的22.54%；中国纺织工业联合会流通分会景气监测结果显示，8月 全国纺织服装专业市场商户景气指数为50.70，比7月的49.70上涨1个 百分点；中华全国商业信息中心的数据，2017年8月份，全国百家重点大 型零售企业零售额同比增长2.9%，增速高于上年同期3.4个百分点；2017 年奢侈品市场预计销售额增幅4%，为经济贡献2540-2590亿欧元
风险提示：1）国内消费持续低迷；2）海外消费环境及政治变化超预期
-12% -7% -2% 3% 8% 13% 18% 160916111701170317051707 纺织服装沪深300 行业走势图 相关研究 行业评级： 行业研究/行业周报|2017年09月25日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2 行业表现回顾及观点 行业周观点 本周，太平鸟与阿里旗下天猫达成新零售战略合作意向，拟在品牌建设、大数据运用、消 费者运营和线上线下全渠道融合等领域开启全方位合作。这是本月继海澜之家之后，又一 鞋服巨头与阿里达成合作意向。在此次战略目标下，公司预计2017年全年线上零售额达 到30亿元；到2020年，预计线上零售额突破百亿，17-20年线上零售额CAGR达49.38%
太平鸟逐步调整线下渠道，街店与百货店向购物中心转移，同时大力发展线上渠道，公司 提出未来三年零售额目标为线上线下双百亿
板块涨跌幅 上周上证综指、深成指、沪深300涨跌幅分别为-0.03%/+0.90%/+0.17%。纺织服装涨跌 幅为+0.59%，其中纺织制造涨跌幅为-0.90%，品牌服饰涨跌幅为-0.27%
图表1：行业涨跌幅情况一览 单位近1周涨跌幅9月份以来涨跌幅2017年以来涨跌幅 CS纺织服装-0.59%0.67%-13.28% 其中：CS品牌服饰-0.27%1.26%-12.49% CS纺织制造-0.90%0.08%-13.63% 上证综指-0.03%-0.43%8.02% 深成指0.90%1.74%8.77% 沪深3000.17%0.19%15.94% 资料来源：Wind，华泰证券研究所 板块内涨幅前五的公司为台华新村、万里马、三夫户外、康隆达、浔兴股份；跌幅前五的 公司为航民股份、鄂尔多斯、金鹰股份、维科精华、南极电商
图表2：纺织服装板块涨幅前十公司（%）图表3：纺织服装板块跌幅前十公司（%） 资料来源：Wind，华泰证券研究所资料来源：Wind，华泰证券研究所 04812 台华 新材万里马 三夫 户外康隆达 浔兴 股份 哈森 股份 摩登 大道富安娜 上海 家化探路者 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1际华 集团 汇洁 股份 起步 股份 朗姿 股份 棒杰 股份 南极 电商 维科 精华 金鹰 股份 鄂尔 多斯 航民 股份 行业研究/行业周报|2017年09月25日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准3 行业数据 1-6月印度纱线出口同比减少9.72%来源：中国棉花网 1-6月，印度累计出口纱线67.3万吨，同比减少9.72%，中国是其最大的出口目的国，出 口量累计达到15.2万吨，同比减少27.42%，占印度累计出口量的22.54%；对孟加拉国 的累计出口量为11.3万吨，同比减少9.59%，占印度累计出口量的16.77%；对巴基斯坦 的累计出口量为4.6万吨，同比增长43.06%，占印度累计出口量的6.86%
1-6月，印度累计进口纱线4.3万吨，同比增长10.57%，进口主要来自中国、尼泊尔、印 尼和越南，其中从中国进口的纱线约2.9万吨，同比增长31.26%，占印度棉纱累计进口 量的69.17%。据了解，中国一直是印度纱线进口最大的输出国，近三年同期处于持续增 长的趋势，印度自中国进口的纱线主要是高等级纱和混纺纱
8月纺织服装市场商户景气指数上升来源：中国纺织网 中国纺织工业联合会流通分会景气监测结果显示，8月全国纺织服装专业市场商户景气指 数为50.70，比7月的49.70上涨1个百分点。商户景气指数回升至50枯荣线以上。数 据显示，8月，全国纺织服装专业市场商户的各项景气指数呈整体回升趋势。商户景气指 数数据显示，总指数中，商户景气指数为50.70，比7月的49.70上涨1个百分点;经营环 境景气指数为53.31，比7月的52.93上涨0.38个百分点
8月份全国百家重点大型零售企业零售额同比增长2.9%来源：中华商业 信息网 根据中华全国商业信息中心的数据，2017年8月份，全国百家重点大型零售企业零售额 同比增长2.9%，增速高于上年同期3.4个百分点。8月份各主要品类商品零售额增速与上 年同期相比有升有落：粮油、食品类零售额同比增长6.3%，相比上年同期提升了12.3个 百分点；从1-8月累计增速来看，全国百家重点大型零售企业零售额增速和各主要品类商 品增速均明显好于上年同期水平
预计17年奢侈品销售额增幅4%，为经济贡献2540-2590亿欧元来源： 时尚头条网 Bain&Co.贝恩研究机构最新发布的一项报告显示，2017年奢侈品市场将再次恢复增长， 预计今年的销售额增幅将恢复到2至4%，为经济贡献2540亿欧元至2590亿欧元。2016 年，全球奢侈品销售额较2015年的2510亿欧元下跌0.8%至2490亿欧元
对于2017年全球奢侈品消费的复苏，贝恩咨询在报告中认为主要归功于三个因素，分别 为中国消费者逐渐增强的奢侈品购买力、欧洲旅游业的恢复和千禧一代消费观念的改变
其中，千禧一代消费者的态度是影响全球奢侈品市场发展最关键的因素，报告强调，千禧 一代是重新定义奢侈品市场未来十年发展方向的关键群体
原材料数据 棉花：328级现货周均价15972.60元/吨（+0.09%）；CotlookA：美分79.2/磅（-1.93%）； 化纤：粘胶短纤16150元/吨（+0.30%），粘胶长丝37800元/吨（+0.00%），氨纶20D 45500 元/吨（+2.70%），氨纶40D 37500元/吨(+3.30%)，涤纶DTY 10200元/吨（+0.69%）， 涤纶POY 8677元/吨（-0.47%）
淘宝店铺 “Vivian研报” 收集整理 获取最新报告及后续更新服务请淘宝搜索“Vivian研报” 行业研究/行业周报|2017年09月25日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准4 图表4：2010年以来328棉价（左轴）及Cotllook:A指数走势（右轴）图表5：2014年以来328棉价（左轴）及Cotllook:A指数走势（右轴） 资料来源：Wind，华泰证券研究所资料来源：Wind，华泰证券研究所 图表6：2010年以来328棉价对进口棉价格指数(FCIndex):M:滑准税港 口提货价溢价/折价 图表7：2014年以来328棉价对进口棉价格指数(FCIndex):M:滑准税港 口提货价溢价/折价 资料来源：Wind，华泰证券研究所资料来源：Wind，华泰证券研究所 图表8：2014年以来粘胶短纤价格走势（元/吨）图表9：2014年以来粘胶长丝价格走势（元/吨） 资料来源：Wind，华泰证券研究所资料来源：Wind，华泰证券研究所50 100 150 200 250 3005000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 20-01 -04 20-06 -04 20-11 -04 20-04 -04 20-09 -04 20-02 -04 20-07 -04 20-12 -04 20-05 -04 20-10 -04 20-03 -04 20-08 -04 20-01 -04 20-06 -04 20-11 -04 20-04 -04 20-09 -04 20-02 -04 20-07 -04 中国棉花价格指数:328Cotlook:A指数20 40 60 80 100 1205000 10000 15000 20000 25000 2014-01-022015-01-022016-01-022017-01-02 中国棉花价格指数:328Cotlook:A指数 -10000 -8000 -6000 -4000 -20002000 4000 6000 20-01 -04 20-06 -04 20-11 -04 20-04 -04 20-09 -04 20-02 -04 20-07 -04 20-12 -04 20-05 -04 20-10 -04 20-03 -04 20-08 -04 20-01 -04 20-06 -04 20-11 -04 20-04 -04 20-09 -04 20-02 -04 20-07 -04 -3000 -2000 -10001000 2000 3000 4000 5000 2014-01-022015-01-022016-01-022017-01-02 10000 11000 12000 13000 14000 15000 16000 17000 18000 2014-01-032015-01-032016-01-032017-01-03 30000 32000 34000 36000 38000 40000 42000 2014-01-032015-01-032016-01-032017-01-03
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看